Bitcoin, 7 Haziran'da günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 15,5 ile kapandı ve 2020 Mart ayındaki COVID sırasındaki düşüşten bu yana en düşük seviyesini gördü. Spot Bitcoin ETF'lerinden bu hafta 1,67 milyar dolarlık net çıkış gerçekleşti. Bu, yılın en büyük ikinci haftalık çıkışı olurken; bu miktarın 1,43 milyar doları doğrudan yalnızca BTC odaklı ürünlerden, yani sepet yapılardan değil, çekildi. Korku ve Açgözlülük Endeksi 20'nin biraz üzerinde, en büyük sürekli vadeli işlem platformlarının üçünde fonlama negatif ve grafikler tarihsel olarak çok aylık yükselişler öncesinde görülen kurulumlarla benzerlik gösteriyor.
RSI'nın 15,5 seviyesine iki önceki gelişinde ileriye dönük getiriler neler oldu, BTC'nin güncel destek seviyeleri nerede ve kurumsal hazine talebinin ETF arzını hangi ölçüde dengelediğine dair verileri ele alıyoruz.
RSI 15,5 Ne Anlama Geliyor?
14 günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI), fiyat hareketlerinin hızını ve büyüklüğünü 0 ile 100 arasında ölçer. 30'un altındaki değerler aşırı satışı, 20'nin altı ise tarihsel olarak satışın tükenmeye yaklaştığını gösterir. RSI'nın 15,5 olması, BTC'nin 2013'ten bu yana tüm günlük kapanışların yalnızca yaklaşık %0,5'inde bu kadar düşük seviyede olduğu anlamına gelir. Yöntem ve geçmiş sinyal değerlendirmeleri için Investopedia'nın RSI rehberine başvurulabilir.
Günlük RSI'nın bu kadar düşük kapandığı son zaman, Mart 2020'de COVID nedeniyle BTC'nin yaklaşık 4.800 dolardan işlem gördüğü dönemdi. On iki ay sonra BTC 58.000 doların üzerindeydi. Ondan önceki düşük okuma ise 7 Eylül 2022'de, LUNA çöküşünün ve 3AC'nin tasfiyesinin ardından, RSI 19,1'e ve BTC 18.800 dolara gerilemişti. On iki ay sonunda BTC yaklaşık 26.500 dolardı. Her iki durumda da ileriye dönük pozitif getiriler gözlendi; fakat büyüklük makro gelişmelere göre değişti.
Aşırı satım seviyelerinin genellikle bir dönüş öncesinde gelmesinin nedeni, RSI hesaplamasını en alt sınırlara iten sürekli ve geniş kırmızı kapanışların gerekmesidir. Satışlar tükendiğinde, yatay bir seyir bile göstergede sıfırlanma sağlar ve küçük bir yükseliş hızlı ortalama dönüşünü tetikleyebilir. Bu bir garanti değildir fakat on üç yıllık fiyat geçmişinde istatistiksel olarak böyle bir eğilim vardır.
ETF Çıkış Baskısı Nereden Geliyor?
Haftalık 1,67 milyar dolarlık rakam, CoinShares’in günlük ETF akış verilerine dayalı raporuna göre tüm Bitcoin ETF kompleksini kapsar ve detaylar başlık rakamından daha önemlidir. Özellikle 1,43 milyar dolar, spot BTC ETF’lerinden çıktı; IBIT ve FBTC en büyük çıkışı yaşadı. Küçük ölçekli ETH ve sepet ürünleri ise kalan kısmı oluşturdu.
Farside Investors verilerine göre, çıkışlar haftanın üç gününde yoğunlaştı. Bu dağılım, genellikle perakende yatırımcıdan ziyade kurumsal yeniden dengelemenin işaretidir. Bir emeklilik fonu ya da devlet kurumu, portföyde belirli oranda azalma yapmaya karar verdiğinde, işlemler genellikle birkaç büyük işlemle tamamlanır.
Kaynak: farside
Tabloyu yumuşatan unsur, hazine talebinin aynı dönemde devam etmesidir. Strateji, bu süre zarfında bakiyesine 1.045 BTC ekledi; diğer küçük ölçekli hazine programları da (Metaplanet, Semler Scientific, KULR Technology) günlük alımlara devam etti. Bitcoin Treasuries izleyicisine göre, kamuya açık kurumsal BTC varlıkları şu anda 980.000 adedi aşmış durumda. Bu gelişme, günlük fiyat hareketi olumsuz görünse de ETF kaynaklı arzın önemli bir kısmını dengelemektedir.
Şu Anda Önemli Olan Üç Destek Seviyesi
BTC, haftalardır traderların takip ettiği iki temel seviye arasında bulunuyor. 60.000 dolar, 200 günlük hareketli ortalama ve Nisan ayı konsolidasyonundaki hacim kümesine göre ilk ana destek noktasıdır. 60.000 dolar üzerindeki kalıcı kapanış, uzun vadeli eğilimi korur ve RSI’nın yukarıdan sıfırlanmasını sağlar.
58.000 dolar, Şubat 2026 dip seviyesi ve Kasım – Mayıs rallisinin 0,618 Fibonacci geri çekilmesiyle belirlenmiş ikinci destek noktasıdır. Bahar düzeltmesinde bu bölgede yüksek hacimle işlem gerçekleştiği için, olası ETF kaynaklı satışlarda mantıklı bir absorbsiyon noktasıdır.
55.000 dolar ise üçüncü ve daha kritik seviye olup, yapısal olumlu görünümü geçersiz kılar. Haftalık 55.000 dolar altı kapanış, bu döngüdeki makro yükselişin belirleyici olan yüksek-düşük sıralamasını bozacaktır. Ayrıca, 66.500 dolar üzerindeki haftalık kapanış RSI sıfırlamasını başlatır.
Negatif Fonlama Oranları ve Pozisyonlanma
Sürekli vadeli işlemlerde fonlama üç büyük borsada negatife dönmüş durumda. Son 48 saatte en büyük BTC vadeli piyasalardaki sekiz saatlik fonlama oranları -0,008 ila -0,014 arasında değişti. Negatif fonlama, kısa pozisyonların uzunlara ödeme yaptığı ve kaldıraçlı kısa ilginin emir defterine hakim olduğunu gösterir.
Bunun iki temel sonucu vardır: Birincisi, aşırı uzun kaldıraç olmadığında yükselişlerde toplu likidasyon zinciri oluşmaz; hareketi tetikleyecek yakıt kısa taraftadır. İkincisi, aşırı satımda kalıcı negatif fonlama, spot yatırımcılar için tarihsel olarak güçlü bir ters gösterge olmuştur çünkü kaldıraçlı yatırımcılar tam tersi yönde pozisyonlanmaktadır.
Açık pozisyon büyüklüğü Coinglass açık pozisyon izleyicisi verilerine göre büyük BTC vadeli piyasalarda yaklaşık 32 milyar dolara yeniden yükseldi. Bu seviye, kısa pozisyonlar kapatılırsa gerçek bir sıkışma için yeterli ama yeni bir zirveye sebep olacak kadar aşırı değil. Şu anki profil, 2022 Eylül’e 2025 sonu zirvesinden daha çok benziyor.
Kaynak: Coinglass
Sıkça Sorulan Sorular
BTC daha önce RSI 15,5 seviyesini gördüğünde ardından önemli bir yükseliş olmamış mıydı?
2013’ten bu yana iki örnekte de 12 ay sonrası pozitif getiri sağlandı. Ancak 2014-2015 ayı piyasası başı dönemlerinde daha mutedil, %20-40 arasında yükselişler görülürken, 2020’deki gibi büyük yükselişler yaşanmadı. Sinyal istatistiksel olarak olumlu fakat garanti değildir; büyüklüğü makro koşullara bağlıdır.
ETF çıkış dalgaları genelde ne kadar sürer?
Tarihteki iki büyük çıkış dalgası (Nisan 2024 ve Ağustos 2024), yaklaşık iki-üç hafta sürdükten sonra yeniden pozitif akışa döndü. Kurumsal yeniden dengeleme öncelikli olarak satışları başlatıyor, ardından arz azalınca yeni girişler biraz daha yüksek fiyatlardan başlıyor.
Aşırı satım sonrası yükseliş tezini hangi gelişmeler boşa çıkarır?
55.000 doların altında haftalık kapanış ve ETF çıkışlarının mevcut hızda iki haftadan uzun sürmesi, yükseliş tezini zayıflatır ve daha geniş bir düzeltmeye işaret eder. Bu kombinasyon, büyük bir makro şok (faiz şoku, devlet borç krizi, büyük borsa iflası) olmadan önceki hiçbir döngüde görülmemiştir; mevcut durumda ise böyle bir gelişme görünmüyor.
Kurumsal hazine talebi, ETF çıkışlarını gerçek anlamda dengeliyor mu?
Çok haftalık pencerede yapısal olarak denge sağlıyor fakat günlük bazda birebir etkisi olmayabilir. ETF itfaları spot piyasada hemen likiditeyi etkilerken, hazine alımları genellikle fiyatı anında etkilemeden OTC masalarından gerçekleşir. Son 30 gün içinde, hazine talebi toplam ETF çıkış baskısının yaklaşık yarısını absorbe etti.
Sonuç
RSI'nın 15,5 seviyesine inmesi, haftalık 1,67 milyar dolarlık ETF çıkışı, negatif sürekli vadeli fonlama ve Korku & Açgözlülük Endeksinin düşük seviyeleri, son yıllardaki önemli BTC yükselişlerinden önce görülen tabloya benziyor. Tarihsel karşılaştırmalar, 58.000 dolar seviyesi korunursa ve ETF çıkışları dengelenirse önümüzdeki iki-üç hafta içinde alım için uygun bir taban oluşabileceğini gösteriyor.
Onay sinyalleri net: 66.500 dolar üzerindeki haftalık kapanış RSI sıfırlamasını başlatır. 55.000 dolar altındaki kapanış ise yapısal görünümü geçersiz kılar ve stratejiyi sermaye korumaya çevirir. İki seviye arasında, sabırlı yatırımcılar için risk/ödül oranı öne çıkıyor ve Phemex Bitcoin ETF akış rehberi konusu, kurumsal arz tarafı hakkında bilgi almak isteyenler için faydalı olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal veya yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Kripto para ticareti yüksek risk içerir. Her zaman kendi araştırmanızı yapınız.
