Üç farklı varlık yöneticisi, Hyperliquid'in HYPE token'ı için spot ETF başvurularında bulunmuş durumda ve pazara ilk çıkan olmak için rekabet hızlanıyor. Bitwise, BHYP ile Eylül 2025'te başvurusunu yaptı. Grayscale ise Mart 2026'da GHYP ile katıldı ve 21Shares ise THYP için 14 Nisan 2026'da ikinci değişikliğini sundu. Hepsi, kurumsal yatırımcılara bir Layer-1 zinciri ya da ödeme ağı yerine, doğrudan bir DeFi protokol token'ına düzenlenmiş spot erişimi sağlayan ilk ABD menşeli ürün olmak istiyor.
Bu üç başvuru birbirinin aynısı değil; işlem göreceği borsa, saklama yapısı, staking modeli ve yönetim ücreti gibi konularda farklılaşıyorlar. Bu farklar, ürünleri tercih edecek kurumsal yatırımcı tiplerine doğrudan etki ediyor.
Üç HYPE ETF Başvurusu Karşılaştırması
Yarışı en hızlı şekilde anlamak için üç ürünü aynı tabloda değerlendirmek faydalı olacaktır. Bazı alanlar halka açık S-1 belgelerinde onaylanmış, bazıları ise henüz kesinleşmemiştir ve tabloda bu durum belirtildiği gibi yansıtılmıştır.
| Özellik | Bitwise BHYP | Grayscale GHYP | 21Shares THYP |
|---|---|---|---|
| İşlem Borsası | NYSE Arca | Nasdaq | Nasdaq |
| Saklayıcı | Anchorage Digital | Anchorage Digital Bank | Anchorage Digital Bank + BitGo Bank & Trust |
| Staking Ortağı | Anchorage ve ek ajanlar | Düzenleyici onayına tabi | Figment Inc. |
| Yatırımcıya Yansıyan Staking Getirisi | %85 civarı (masraflar sonrası) | Henüz açıklanmadı | Henüz açıklanmadı |
| Yönetim Ücreti | %0,67 | Henüz açıklanmadı | Henüz açıklanmadı |
| İlk Başvuru Tarihi | Eylül 2025 | Mart 2026 | 2025, 14 Nisan 2026'da değiştirildi |
Açıklanmayan alanların düzenleyici süreçte olduğu net şekilde görülebilir. Bitwise, SEC ile en uzun sürece sahip olup ücret, staking oranı gibi detayları Nisan 2026'da kesinleştirmiştir. Grayscale ve 21Shares ise hala SEC'den gelen yorumları beklemekte.
Başvurulardaki Detaylar
Bitwise BHYP: Eylül 2025'te başvuruldu, Nisan 2026'da güncellendi. NYSE Arca'da listelenecek, HYPE token'ları Anchorage Digital'da saklanacak ve önemli bir kısmı staking'e ayrılacak. Yönetim ücreti %0,67 olarak belirlenmiş olup, staking ödüllerinin yaklaşık %85'i yatırımcılara yansıyacak şekilde yapılandırılmıştır. Bu fon, fiyat hareketi ve zincir üstü getiriyi tek bir düzenlenmiş ürün içinde birleştiriyor. Bu yapının detaylarını Bitwise BHYP başvurusunu inceleyen kaynağında bulabilirsiniz.
Grayscale GHYP: Mart 2026'da Nasdaq'ta listelenmek üzere başvuruldu. 20 Nisan 2026'da saklayıcı olarak Coinbase yerine Anchorage Digital Bank getirildi. Anchorage'ın ulusal banka lisansı sayesinde fonun saklama yapısı federal yasalara tam uyumludur. Staking seçeneği mevcut, fakat düzenleyici onaya bağlıdır. Ücret detayları açıklanmadı. Mart ayındaki orijinal başvurunun zamanlaması için ilgili kaynağa başvurabilirsiniz.
21Shares THYP: 14 Nisan 2026'da ikinci S-1 değişikliği ile Nasdaq'ta THYP koduyla işlem görecek. Anchorage Digital Bank ve BitGo Bank & Trust birlikte saklayıcı olarak görev yapacak, staking ise Figment Inc. tarafından %30-%70 arasında bir oranla yürütülecek. Staking oranı, likidite ve itfa riskine göre dinamik olarak belirlenecek. Ücret ve staking getirisi henüz paylaşılmadı. İkili saklama modeli, potansiyel operasyonel riskleri dağıtıyor.
İşlem Borsası Seçiminin Önemi
Üç fondan ikisi Nasdaq'ta, biri NYSE Arca'da işlem görecek. Bu tercih, likidite ve işlem mekanikleri açısından önemli farklar yaratıyor.
Bitwise'ın BHYP'sinin listeleneceği NYSE Arca, 2024'ten bu yana spot kripto ETF'leri için en çok tercih edilen platform. Bu ağda, kriptoya özgü katılımcı ekosistemi ve altyapısı daha oturmuş durumda, bu da işlem spread'lerinin daha dar olmasını ve fiyat keşfinin daha hızlı gerçekleşmesini sağlıyor.
Nasdaq ise yeni spot kripto ürünleri için katılımcı ekosistemi inşa ediyor. Bunun avantajı, bireysel yatırımcıların erişimi ve marka bilinirliğinin yüksek olmasıdır. Ancak kurumsal yatırımcılar genellikle ilk haftalarda Arca'yı tercih edebiliyor.
Her Fonun Güçlü Yönleri
Her üç başvuru da aslında farklı yatırımcı tiplerine hitap ediyor ve tamamı piyasada yer bulabilir.
Bitwise'ın avantajı hız ve şeffaflık: İlk başvurusunu yaptığı için SEC ile uzun süreli bir süreç geçirdi ve ücret ile staking oranlarını kesinleştirdi. Kurumsal yatırımcılar açısından öngörülebilirlik yüksek.
Grayscale'in avantajı marka ve dağıtım: Grayscale, GBTC ve ETHE ile danışmanlar arasında güçlü ilişkiler kurdu. Mevcut yapılarını yeni ürünle entegre etmeleri kolaydır.
21Shares'in avantajı operasyonel yedeklilik ve global tecrübe: Avrupa'da kripto ETP'lerinde uzun bir geçmişi var ve iki saklayıcı ile risk dağılımını artırıyor. Staking altyapısı da köklü.
HYPE'nin ETF Temeli Olması Ne Anlama Geliyor?
Spot ETF'ler Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP gibi tokenlar için mevcut. HYPE ise Layer-1 yerine doğrudan bir DeFi protokolünün yönetim ve gelir token'ı olarak öne çıkıyor. Herhangi bir başvurunun onaylanması, ABD'de düzenlenmiş spot DeFi token ETF'lerinin önünü açacaktır. Bu, Aave, Uniswap, Pendle, Curve ve Lido gibi diğer DeFi projeleri için de yeni bir dönemin başlangıcı olabilir.
HYPE'yle ilgili üç başvuru birden yapılmış olması, kurumsal talebin önemli olduğuna işaret ediyor. Bitwise'ın açıkladığı %0,67'lik ücret, beklentilerin altında bir seviye olarak dikkat çekiyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Hangi HYPE ETF'si önce onay alacak?
Bitwise BHYP, ilk başvuruyu yaptığı ve Nisan 2026'da ücret ile staking şartlarını kesinleştirdiği için öne çıkıyor. SEC'in karar vermesi beklenen tarih 2026 ilkbaharı-yazı arası.
ETF içindeki staking, HYPE fiyatını etkiler mi?
Dolaylı olarak evet. Staking, token'ların borsalardaki dolaşımdan çıkarılıp fonda kilitlenmesine yol açar ve arzı azaltabilir. Bitwise ve 21Shares başvuruları önemli oranda staking hedefliyor.
Neden hepsi Anchorage Digital'ı seçti?
Anchorage, ABD'de OCC ulusal banka lisansı sahibi olan tek kripto saklayıcıdır. Bu da SEC'in saklama kuralı açısından avantaj sağlar.
Doğrudan HYPE almakla ETF tutmak arasındaki fark nedir?
HYPE satın almak size doğrudan token ve ekosistemi kullanma imkanı sunar. ETF ise düzenlenmiş bir aracı kurum hesabı üzerinden fiyat ve staking getirisi sağlar. İki yöntem, farklı yatırımcı profillerine uygundur. Hyperliquid'in ne olduğu ve zincirin nasıl çalıştığına dair detayları buradan bulabilirsiniz.
Sonuç
Her üç ürünün de piyasaya sürülmesi muhtemeldir. Bitwise BHYP, hızlı hareketle kurumsal ilgiyi çekebilir; Grayscale GHYP, marka ve mevcut ilişkiler ağı sayesinde avantajlıdır; 21Shares THYP ise operasyonel güvenlik ile öne çıkıyor. İzlenmesi gereken gelişmeler: SEC'in BHYP için nihai kararı (Mayıs-Haziran), Grayscale ve 21Shares'in ücret açıklamaları ve piyasaya giriş sonrası ilk ayın fon büyüklüğü.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para işlemleri risk içerir. Lütfen kendi araştırmanızı yapınız.
