Топ-5 RWA криптомонет 2025: прогноз роста и обзор рынка

В 2025 году дискуссия необратимо сместилась от спекулятивных JPEG к $35,5 млрд рынку реальных активов (RWA), по данным rwa.xyz на начало 2025 года. Это не сиюминутный тренд, а фундаментальная миграция капитала — революция институциональных игроков, которая обрела прочную опору. Это история о том, как RWA прошли путь от теоретической концепции до одной из доминирующих и самых быстрорастущих инвестиционных идей в криптоиндустрии.

Обзор глобального рынка RWA, источник: rwa.xyz

Но этот взрыв роста произошел не в вакууме. Это — результат идеального шторма, сочетания рыночных факторов, спровоцировавших переломный момент. В этом подробном гиде мы пойдем дальше простого списка и разберем катализаторы революции RWA. Мы проанализируем актуальное состояние многоцепочечной и мульти-активной экосистемы и рассмотрим пять ключевых инвестиционных гипотез, которые определят следующий виток роста, а также основные проекты и токены-лидеры в каждом из направлений.

Переломный момент: почему RWA вспыхнули в 2024-2025

Годы подряд RWA оставались перспективным, но «спящим» нарративом — вечной темой «следующего года». Почему именно сейчас? Все дело в трех мощных катализаторах, объединившихся в неудержимую силу, превратившую RWA из нишевого эксперимента в реальность с капитализацией в миллиарды.

1. Новая макроэкономическая реальность: Завершение эпохи нулевых процентных ставок (ZIRP) стало главным драйвером. После подъема ставок создание доходности в DeFi за счет инфляционных токенов и спекулятивного плеча стало нежизнеспособным. Протоколы и пользователи остро нуждались в реальной, устойчивой доходности. Казначейские облигации США с почти безрисковой доходностью 4-5% годовых сделали ставку по ним бенчмарком для всей мировой финсистемы. RWA стали необходимым мостом, чтобы вытащить эту реальную доходность на блокчейн. Для DeFi это стало спасением — новым двигателем роста без корреляции с крипторынком.

2. Мощный вход TradFi: Психологическим переломом рынка стал март 2024, когда BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами с $10 трлн под управлением, запустил фонд BUIDL на Ethereum в партнерстве с Securitize. Это был не эксперимент, а яркая декларация: токенизация — будущее финансов. Один этот шаг институционально легитимизировал весь сектор RWA. Он показал всем традиционным инвесторам, что технологии готовы, а рынок реален, и дал старт вхождению других гигантов TradFi и серьезного капитала в отрасль.

3. Технологическая зрелость: Базовая блокчейн-инфраструктура наконец достигла институционального уровня. «Газ-войны» прошлых лет делали частые сделки или управление крупными портфелями на Ethereum слишком дорогими. Рост высокоскоростных и дешевых Layer 1/Layer 2 — Solana, Avalanche, Aptos — доказал: они способны обеспечить необходимую скорость и финальность для настоящих финансов. Как отметил CIO Bitwise Мэтт Хуган, скорость Solana делает её «главным выбором Уолл-стрит» для токенизации. Одновременно зрелость ключевой инфраструктуры, Chainlink и её оракульных сетей позволила заводить любые оффчейн-данные — от цен на активы до доказательств резервов — на блокчейн с институциональным уровнем доверия, необходимым для управления миллиардами.

Текущая ситуация: мультичейновая экосистема на $35,5 млрд

Результат переломного момента — яркая, многоуровневая экосистема, которую мы видим сегодня (по данным rwa.xyz). Этот рынок характеризуется разнообразием активов и ожесточённым мультичейновым соперничеством за лидерство.

Диверсификация: рынок больше не монолит

Текущие $35,54 млрд стоимости RWA записаны не в одном активе. Это диверсифицированный портфель, отражающий зрелый рынок с 514 000+ держателей активов.

• Private Credit ($18,4 млрд): Безмолвный гигант и крупнейшая категория. Токенизированные займы бизнесу и частным лицам — основа традиционной финсистемы, теперь дающая доходность DeFi. Развитие RWA на таких протоколах, как Aave Horizon (с капитализацией, превысившей $425 млн за счет притока кредитных средств), ярко иллюстрирует этот тренд.

Рынок RWA Aave Horizon превысил $425 млн. источник: данные Aave Protocol

• Госдолг США ($8,6 млрд): Вторая по объему и наиболее динамично растущая категория — «безрисковый» фундамент всей ончейн-экономики. Это основной канал входа институционального капитала и новый базис для DeFi-продуктов следующего поколения.

Мультичейновое сражение: битва за лидерство в RWA

«Лига лидеров RWA» демонстрирует динамичный рынок, где за доминирование борются не только протоколы, но и сами блокчейны-основы.

Лига лидеров RWA, источник: rwa.xyz

• Ethereum ($11,4 млрд): Безоговорочный лидер (51,6% рынка), основной слой для расчетов по крупным активам вроде BUIDL благодаря безопасности.

• L2 и конкурирующие L1: Здесь наблюдается самый бурный рост: за 30 дней Avalanche — +67,6%, Aptos — +69,9%, Polygon — +43,1%. Особенно показателен недавний шаг BlackRock — $500 млн в BUIDL на Aptos. Aptos моментально вышел на 2-е место по объёму BUIDL и закрепил свой статус топ-цепочки для RWA.

Движение Aptos RWA, источник: MOSS

5 основных инвестиционных гипотез RWA на 2025 (и токены лидеры)

Инвестировать в RWA — не просто выбрать токены. Важно понимать стратегии и технологические поля, где формируется ценность. Ниже — 5 главных инвестиционных стратегий на современном рынке RWA и ключевые игроки в каждой.

Гипотеза №1: Базовый слой доходности — токенизация самого надежного актива мира

Самая простая и институционально принятная идея: масштабное выведение гособлигаций США на блокчейн — как базового слоя доходности для всего DeFi.

BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL): институциональный фундамент

• Категория: токенизированный финансовый продукт (гособлигации США)

• Капитализация: ~$2,8 млрд

• Суть гипотезы: Абсолютный «слой легитимности» RWA, прямое регулируемое участие в фонде под управлением BlackRock. Его рост — основной бычий драйвер всего сектора RWA.

BlackRock BUIDL не спекулятивный токен, а стабильный актив с привязкой 1:1 к доллару США, отражающий долю в фонде с кэшем, гособлигациями и репо. Запущен с платформой Securitize и создан для институциональных клиентов с полным регулированием и разрешительным режимом.

• Почему рост BUIDL важен для сектора:

  • Непревзойденная легитимация: Вход BlackRock как крупнейшего управляющего активами легитимизировал всё направление RWA для традиционного капитала.

  • Формирование мультичейнового стандарта: Деплой BUIDL на Ethereum, а затем на Aptos — сигнал другим L1 о необходимости соответствовать институциональным требованиям по безопасности и комплаенсу для привлечения крупных активов.

  • Запуск институционального DeFi: BUIDL предоставляет ликвидное и качественное обеспечение, необходимое для новых видов финансовых продуктов DeFi с фокусом на институциональных пользователей.

• Совпадение с трендом:
  BUIDL не просто отражает тренд институционализации — он и есть этот тренд. Его размер — прямая метрика притока институционального капитала на блокчейн.

• Риски:
  Главный риск — централизация. Работа фонда полностью зависит от BlackRock (менеджера) и Securitize (агента токенизации). Это полностью разрешенная экосистема.

• Инвестидеи:
  В BUIDL нельзя инвестировать ради роста курса. Рост BUIDL — индикатор укрепления тех блокчейнов, где BUIDL запущен (например, Aptos) и используемой инфраструктуры (например, Chainlink). Запрос — делать ставку на инфраструктуру и экосистему вокруг BUIDL.

Ondo Finance (ONDO): институциональный шлюз токенизированных облигаций

• Категория: токенизированные ценные бумаги (гособлигации США)

• Капитализация: ~$2,3 млрд

• Суть гипотезы: Ставка на главный шлюз для вывода глобальной «безрисковой» доходности на блокчейн — базового слоя доходности для DeFi.

Ondo Finance занял лидерскую позицию среди криптонативных решений для институциональных доходных активов. Его продукт OUSG — токенизированная версия ETF на краткосрочные облигации под управлением BlackRock. Это не просто токен, а комплаенсный, защищенный от банкротства финансовый инструмент с полной проверкой аудита — позволяет DeFi-протоколам и казначействам получать надежную доходность.

• Почему у ONDO долгосрочный потенциал:

  • Эффект раннего старта: Один из первых комплаенсных продуктов такого рода — быстрая экспансия и узнаваемость бренда.

  • Институциональное ДНК: Фокус на партнерствах и соответствие традиционным финстандартам.

  • Интеграция с экосистемой: ONDO становится базовым кирпичиком DeFi, позволяя протоколам переводить казначейства на реальные доходные активы.

• Совпадение с трендом:
  Весь взлет RWA — это поиск «реальной доходности». ONDO воплощает этот тренд, открывая доходность казначейских облигаций на блокчейне.

• Риски:
  Cила ONDO — в опоре на традиционную инфраструктуру (BlackRock, кастодианы, банки), но это и риск. Усиление регулирования может осложнить работу.

• Инвестидеи:
  Инвестиция в ONDO — ставка на «финансовый слой» RWA. Успех зависит от соблюдения регуляторных стандартов и расширения интеграций в мультичейновой среде.

Гипотеза №2: DeFi-двигатель — построение кредитного рынка ончейн

Самая крупная категория RWA — перевод многотриллионного рынка реального кредитования на блокчейн.

Figure Heloc (FIGR_HELOC): вертикально интегрированный кредитный гигант

• Категория: токенизированный частный кредит (home equity)

• Капитализация: ~$13,3 млрд

• Суть гипотезы: Ставка на вертикальную интеграцию: весь цикл продукта (оригинация, сервис и токенизация) в одном, закрытом экосистемном контуре.

Figure — прежде всего финтех, а не криптокомпания. Она самостоятельно выпускает кредиты под залог недвижимости, а затем токенизирует права требования на специально созданном L1 брокчейне Provenance. Это не открытый протокол, а максимально контролируемый, регулируемый контур для соблюдения всех стандартов и качества.

• Почему у FIGR_HELOC долгосрочный потенциал:

  • Total Control: Контроль всего цикла снижает контрагентский риск и облегчает комплаенс — ценно для институтов.

  • Масштабируемость доказана: Больше $13 млрд — уровень, недоступный большинству других RWA-проектов.

  • Финтех-мост: Структура знакома банкам и кредитным фондам, облегчает заход TradFi на блокчейн.

• Совпадение с трендом:
  Прямое попадание в институциональный спрос на RWA-кредитование и запрос на контролируемые решения. Огород безопасности и предсказуемости для крупного, регулируемого капитала.

• Риски:
  Высокая централизация — всё зависит от Figure и конкретного сегмента недвижимости в США. С низкой синергией с permissionless DeFi.

• Инвестидеи:
  Инвестиция — ставка на успех отдельного финтеха в токенизации внутри своей балансовой модели. Текущий масштаб уже показал эффективность — будущее зависит от Figure и экономики недвижимости США.

Centrifuge (CFG): инноватор рынка кредитов

• Категория: токенизированный частный кредит

• Капитализация: ~$120 млн

• Суть гипотезы: Инвестиция в открытый протокол, который разблокирует триллионный рынок частного кредитования для DeFi, обеспечив максимальную некрипто-коррелированную доходность.

Centrifuge — один из пионеров RWA, внедривший идею пулов на базе долговых требований (инвойсы, факторинг, ипотека). Благодаря протоколу Tinlake бизнесы (Asset Originators) могут токенизировать будущие денежные потоки и брать ликвидность у глобальной аудитории DeFi-инвесторов.

• Почему у CFG долгосрочный потенциал:

  • Пионер с реальными результатами: Финансировал $500+ млн активов, пережил несколько рыночных циклов.

  • Глубокая интеграция DeFi: Ключевой источник залога для стейблкойна DAI в экосистеме MakerDAO.

  • Реальный импакт: Предлагает востребованное решение для финансирования малого бизнеса (SME) — огромного, недооцененного сегмента.

• Совпадение с трендом:
  По мере глобализации частного кредитования открытая модель Centrifuge идеальна для «длинного хвоста» активов, игнорируемых крупными централизованными игроками.

• Риски:
  Риск дефолта заемщиков неизбежен. Успех пулов Centrifuge держится на качестве андеррайтинга и оффчейн-юридическом обеспечении обязательств.

• Инвестидеи:
  Ставка на CFG — ставка на появление реального долгового рынка на блокчейне. Для успеха нужны сильные институциональные участники и строгая система управления рисками.

Гипотеза №3: Критическая инфраструктура — «лопаты и кирки» для RWA

Это ставка на успех всей экосистемы вне зависимости от того, какой отдельный протокол победит.

Chainlink (LINK): незаменимый оракул для достоверности RWA

• Категория: оракульная и интероперабельная инфраструктура

• Капитализация: ~$12,7 млрд

• Суть гипотезы: Фундаментальная ставка на развитие, безопасность и совместимость всей отрасли RWA.

Chainlink — бесспорный лидер рынка оракулов. Для RWA его Proof of Reserve жизненно важен для прозрачности оффчейн-залогов. Протокол кроссчейновой совместимости CCIP — ключ к мобильности RWA между различными сетями.

• Почему у LINK долгосрочный потенциал:

  • Несравненный сетевой эффект: Индустриальный стандарт, интегрирован практически во все топ-протоколы.

  • Технологическая нейтральность: Chainlink работает на всех блокчейнах и выживет независимо от того, кто выиграет гонку L1/L2 для RWA.

  • Ключ к институциональному доверию: Гарантирует доверие на уровне, необходимом миллиардным фондам.

• Совпадение с трендом:
  С ростом сектора RWA спрос на надежные децентрализованные данные и кроссчейновую совместимость только возрастет.

• Риски:
  Несмотря на доминирование, Chainlink сталкивается с конкуренцией и несет системный риск как критическая точка отрасли.

• Инвестидеи:
  Инвестиция в LINK — самый диверсифицированный и фундаментальный способ экспозиции в долгосрочном тренде RWA.

Stellar (XLM): изначальная сеть токенизации активов

• Категория: L1-блокчейн с фокусом на RWA

• Капитализация: ~$10,1 млрд

• Суть гипотезы: Инвестидея в проверенный временем и оптимизированный для выпуска/расчетов любых активов блокчейн.

Stellar изначально создавался для выпуска и мгновенного обмена цифровых активов с реальной стоимостью. Уже много лет использовался компаниями типа Franklin Templeton для токенизированных фондов денежного рынка.

• Почему у XLM долгосрочный потенциал:

  • Доказанная надежность: Годы стабильной работы дают конкурентное преимущество над молодыми сетями.

  • Фиксированные низкие комиссии: Оптимально для крупных платежных и расчетных кейсов.

  • Четкая специализация: Сеть заточена под выпуск активов и платежи, а не универсальные смарт-контракты.

• Совпадение с трендом:
  С развитием RWA в реальных платежах и трансграничных переводах техническое превосходство Stellar становится особенно актуальным.

• Риски:
  Конкуренция со стороны новых L1 и L2 Ethereum, восприятие как «устаревшей» технологии, низкая вовлеченность DeFi-разработчиков.

• Инвестидеи:
  Cтавка на Stellar — ставка на эффективность и надежность для «узких» кейсов: стабильные монеты, токенизированные валюты, платежи.

Гипотеза №4: L1-экосистемный подход — гонка за доминирование в RWA

Это ставка на экосистему, которая станет основным расчетным слоем для мирового рынка RWA.

Avalanche (AVAX): L1-платформа для институциональной токенизации

• Категория: L1-экосистема с фокусом на RWA

• Капитализация: ~$15 млрд (экосистема)

• Суть гипотезы: Инвестиция в конкретную стратегию L1, ориентированную на институциональных клиентов за счет кастомизации, комплаенса и бизнес-девелопмента.

Борьба за лидерство в RWA идёт не только между протоколами, но и между блокчейнами как расчетными слоями для этого рынка. Avalanche делает ставку на субсети — кастомные пермишенды блокчейны, оптимальные для разного регулирования. Это огромный плюс для корпораций. Развитие поддерживает фонд «$50 млн Avalanche Vista» для поддержки RWA-проектов в сети.

Почему у AVAX долгосрочный потенциал:

• Кастомизация через сабсети: Дает институтам безопасную, комплаенсную среду с связями к открытому DeFi.

• Сильный институциональный фокус: Avalanche привлекает крупных игроков, включая Securitize и KKR.

• Доказанная производительность: Высокая пропускная способность и быстрая финальность, критичные для финансовых кейсов.

Совпадение с трендом:
Тезис укладывается в тренд мультичейна, где за каждым слоем закрепятся свои use-case. Avalanche претендует быть ядром для институциональной токенизации.

Риски:
Высочайшая конкуренция — Avalanche противопоставлена Solana, Aptos и L2-сетям Ethereum (Arbitrum, Polygon), все стремятся завоевать RWA.

Инвестидеи:
Инвестиция в AVAX — ставка на экосистемный успех и привлекательность сабсетей, что привлечет крупных эмитентов активов и сделает сеть одним из главных институт-платформ для RWA.

Solana (SOL): скоростной расчетный слой Уолл-стрит

• Категория: L1-экосистема с фокусом на RWA

• Капитализация: ~$80 млрд (экосистема)

• Суть гипотезы: Cтавка, что скорость и низкие комиссии сделают Solana платформой №1 для HFT и расчетов по токенизированным активам.

Как подчеркивает CIO Bitwise, у Solana финальность за доли секунды и тысячи транзакций в секунду — качества, востребованные в современных финансах. Развита сильная DeFi-экосистема — вокруг есть готовые площадки для RWA.

• Почему у SOL долгосрочный потенциал:

  • Несравнимая производительность: Существенно опережает конкурентов по скорости — критично для маркетмейкеров и бирж.

  • Институциональный интерес: Проекты уровня Visa тестируют запуск решений на SOL.

  • Активная экосистема: Сильное сообщество разработчиков, фокус на финтех-приложениях.

• Совпадение с трендом:
  Подходит финансистам, для которых скорость и эффективность первичны. С ростом ликвидности эти качества будут всё более востребованы.

• Риски:
  Проблемы с перебоями в сети в прошлом — критичный фактор для институтов с требованием 100% аптайма.

• Инвестидеи:
  Инвестиция в SOL — ставка, что скорость будет определяющим критерием для массовой институционализации ончейн-финансов.

Aptos (APT): институциональный L1 для безопасности и масштабируемости

• Категория: L1-экосистема с фокусом на RWA

• Капитализация: ~$15 млрд (экосистема)

• Суть гипотезы: Ставка, что безопасность, формальная верификация и поддержка разработчиков привлекут самых осторожных эмитентов крупных активов.

Главная особенность Aptos — язык Move, разработанный в Meta для безопасной и формализованной работы с цифровыми активами. Безопасность продукта — аргумент для институтов топ-уровня.

• Почему у APT долгосрочный потенциал:

  • Архитектура с приоритетом безопасности: Move минимизирует уязвимости смарт-контрактов, что на триллионных объемах критически важно.

  • Максимальная институциональная валидация: Перевод крупного объема фонда BUIDL от BlackRock на Aptos — мощнейшая проверка отраслевой значимости.

  • Экспертиза команды: Команда из Meta (Diem) глубоко понимает, как строить комплаенсную и масштабируемую инфраструктуру.

• Совпадение с трендом:
  Полностью совпадает с институциональным запросом на безопасность, комплаенс и верификацию. Выход BlackRock закрепляет за Aptos репутацию «выбора для серьезных институтов».

• Риски:
  Относительно молодой экосистема, меньше органического DeFi-движения. Нужно расширять пользовательскую базу за пределами институтов.

• Инвестидеи:
  Cтавка на APT — ставка, что безопасность и верифицируемость окажутся важнее скорости. Партнерство с BlackRock дает фору в гонке.

Гипотеза №5: новый виток — специализированные блокчейны и платформы

Фокус на новых L2 и специализированных платформах, которые предоставляют комплексные и дружелюбные среды.

Plume Network (PLUME): модульный L2 для любых RWA

• Категория: специализированный L2-блокчейн под RWA

• Капитализация: ~$210 млн

• Суть гипотезы: Инвестиция в простую, модульную инфраструктуру, снижающую сложности токенизации и помогающую привлечь следующий поток эмитентов активов.

Если L1 дают базовую безопасность, то новые L2-платформы решают узкие задачи RWA. Plume Network — модульный L2 на базе стека Arbitrum, оптимизированный под ончейн-токенизацию. Предлагает встроенные решения комплаенса, KYC и онбординга активов на уровне сети, чтобы любой проект мог быстро и безопасно запускать продукты под любые RWA.

Почему у PLUME долгосрочный потенциал:

• Простота внедрения: Снижая технологические и правовые барьеры, Plume нацелен на приток множества мелких и средних эмитентов RWA.

• Экосистемность: Строит замкнутый мир dApps по RWA — маркетплейсы, лендинги — все в единой, оптимизированной среде.

• Экономия: L2 существенно ниже по комиссии, чем Ethereum, что критично при массовых транзакциях RWA.

Совпадение с трендом:
Тезис поддержан тенденцией модульности: для гейминга и соцсетей уже есть L2, создание L2 специально для RWA — логичный и перспективный шаг.

Риски:
Plume пока молод — высокий риск не привлечь нужных эмитентов или пользователей. Конкурирует с другими L2, заточенными под RWA.

Инвестидеи:
Позиция в PLUME — ставка на эпоху специализированных блокчейнов. Успех — в реализации видения и построении живой, ликвидной экосистемы с нуля.

Zebec Network (ZBCN): протокол потоковых платежей в реальном времени

• Категория: RWA-приложение и L1-платформа

• Капитализация: ~$359 млн

• Суть гипотезы: Ставка на токенизацию нового типа актива — потоковых денежный потоков в реальном времени.

Zebec позволяет осуществлять выплаты с посекундной точностью (зарплаты, подписки, роялти) прямо в блокчейн. Это делает будущие поступления — традиционно неликвидный актив — ликвидным, пригодным для залога или быстрой продажи.

• Почему у ZBCN долгосрочный потенциал:

  • Первопроходец в огромной категории: Любой регулярный платеж может быть токенизирован через Zebec.

  • Реальные кейсы: Закрывает запросы экономики фриланса, креаторов и подписочных сервисов.

  • Эволюция в свою экосистему: Масштабируется от приложения до L1, нацелена на роль финансового слоя стриминг-экономики.

• Совпадение с трендом:
  Логичное развитие тренда тотальной ликвидности и программируемости любого потока стоимости.

• Риски:
  Зависимость от массового внедрения — необходимо подхватить реальные бизнесы, иначе модель не взлетит. Конкуренция с финтех-провайдерами и рядом крипто-сервисов платежей.

• Инвестидеи:
  Самая спекулятивная, но потенциально высокодоходная ставка на новый сектор RWA. Все зависит от онбординга реального бизнеса и востребованности стриминг-финансов.

Как собрать RWA-портфель на Phemex

Сектор RWA динамичен, но Phemex дает отобранный и мощный инструментарий для участия в его росте.

1. Шаг 1. Инфраструктурная база — приобретайте ключевые токены: Начните с экспозиции к протоколам, строящим отрасль. На споте Phemex торгуются топ-инфраструктурные токены — ONDO, CFG, AVAX и LINK.

2. Шаг 2. Прямой выход в реальные активы через xStocks: Добавьте к инфраструктурным инвестициям напрямую токенизированные акции топ-компаний мира, доступные ончейн 24/7 для диверсификации и роста капитала.

3. Шаг 3. Изучайте доходные возможности: Следите за Phemex Earn — возможности стейкинга и накопительных продуктов для RWA-токенов, чтобы получать пассивный доход.

Готовы собрать портфель для новой финансовой эры? Начните торговать топовыми RWA-токенами на Phemex уже сегодня.

Вывод: RWA — фундамент новой финансовой системы

Нарратив RWA перешел из разряда теорий в практику. Это мощная, подтвержденная данными конвергенция стабильности TradFi с прозрачностью и эффективностью DeFi. И хотя, по словам CEO Robinhood, мы пока только в начале пути, эпохальный поезд токенизации уже ушел со станции.

Это не краткосрочный тренд. Инвестиции в инфраструктуру, протоколы-локомотивы и формирующиеся L1-экосистемы RWA — это долгосрочная возможность поучаствовать в построении нового поколения финансовых рынков. Массовая токенизация мировых активов только начинается.

Учитесь, инвестируйте и растите вместе с Phemex