Что такое USDH? Нативный стейблкоин Hyperliquid

Введение

USDH — это собственный стейблкоин платформы Hyperliquid, созданный для укрепления экосистемы путём получения доходности с резервов и снижения зависимости от внешних стейблкоинов, таких как USDC. Эмитентом USDH выступает команда Native Markets, выбранная по итогам конкурса валидаторов 15 сентября 2025 года. USDH обеспечен традиционными фиатными активами и нацелен на внутреннее накопление экономической ценности для пользователей и валидаторов Hyperliquid. С долей более 70% на децентрализованном рынке perp-фьючерсов, долларовый USDH может стать ключевым активом DeFi, поддерживая торговлю, ликвидность и управление. В этом гайде от Phemex Academy разобраны механика USDH, его роль в Hyperliquid и значимость для рынка.

Краткая справка (факты)

• Название токена: USDH
• Тикер: USDH
• Контракт: USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
• Общее предложение: 2.38M USDH
• Текущая капитализация: $2.37M
• Тип: Стейблкоин (обеспечен фиатными активами)
• Сеть: Hyperliquid (HyperEVM)
• Эмитент: Native Markets
• Обеспечение: Кэш и эквиваленты казначейских облигаций США (офчейн — BlackRock, ончейн — Superstate)
• Инфраструктура: Управление через платформу Stripe Bridge
• Распределение дохода: 50% — в Hyperliquid Assistance Fund (байбэки HYPE), 50% — на рост экосистемы
• Запуск: Поэтапно — тестирование, спотовая торговля и полная доступность

Что такое USDH?

USDH — долларовый стейблкоин, нативный для Hyperliquid, ведущей децентрализованной биржи perpetual-деривативов. Он создан для снижения зависимости Hyperliquid от USDC, на который приходится около 95% всех стейблкоинов (=$5.6 млрд) на платформе. Запуск USDH нацелен на удержание доходности резервов внутри экосистемы, а не в пользу внешних эмитентов типа Circle. Эмитент — команда Native Markets, основанная активными участниками Hyperliquid, выиграла конкурс благодаря голосованию валидаторов.

По данным CoinGecko, USDH полностью обеспечен наличностью и эквивалентами казначейских облигаций США. Управление резервами осуществляется офчейн через BlackRock и ончейн через Superstate, что обеспечивает прозрачность и комплаенс.

Что такое Hyperliquid Network?

Hyperliquid — это блокчейн первого уровня, сфокусированный на децентрализованных perpetual-фьючерсах, с ежемесячным оборотом около $400 млрд и доходом более $100 млн. Он сочетает производительность централизованных бирж с самосохранением и открытостью DeFi. USDH интегрирован нативно на сети HyperEVM и служит опорным активом для маржинальной торговли, расчётов и ликвидности.

Миссия

Миссия USDH — создать «Hyperliquid-first, Hyperliquid-aligned и compliant» стейблкоин, который аккумулирует доходность для развития экосистемы, обеспечивает удобную торговлю и способствует финансовой независимости за счет снижения влияния внешних игроков.

Чем выделяется USDH?

USDH отличается экосистемной моделью распределения дохода и нативной интеграцией. В отличие от традиционных стейблкоинов, где доходы достаются исключительно эмитенту, у USDH 50% прибыли направляются на выкуп токенов HYPE, а 50% — в фонды развития. Выбор модели через ончейн-голосование демонстрирует приоритеты сообщества, а не только финансовую выгоду, что формирует новый стандарт для DeFi-протоколов.

Сколько токенов USDH существует?

• Общее предложение: Неограниченно (чеканится по мере спроса)
• Циркулирующее предложение: Определяется после запуска (поэтапный запуск с лимитами на тестовом этапе)
• Капитализация: N/A (до полного публичного запуска)
• FDV: N/A (стейблкоин привязан к $1)
• Цена: Таргет — $1 (плавающий «софт-пег» к доллару)

Предложение USDH будет расти пропорционально чеканке и спросу, на тестах — с временными лимитами для устойчивости.

Для чего нужен USDH?

USDH — это ключевой стейблкоин в Hyperliquid, выполняющий такие основные функции:

• Торговля и маржа: обеспечение залога для perp и спот рынков Hyperliquid;
• Ликвидность: формирование глубоких пулов и снижение проскальзывания в DeFi-проектах;
• Добыча доходности: генерация доходов с резервов — средства идут на выкуп HYPE и стимулы для экосистемы;
• Фиатные рампы: выпуск/погашение через Stripe Bridge, быстрый ввод и вывод средств.

Эти функции делают USDH незаменимым инструментом для трейдеров Hyperliquid, заинтересованных в стабильности и высокой утилитарности стейблкоина.

USDH vs. USDC

В чём преимущество USDH?

Модель разделения доходов и нативная архитектура дают USDH преимущество над USDC: потенциал возврата $150–220 млн годовой доходности экосистеме Hyperliquid. Выбор через голосование валидаторов акцентирует выстроенное доверие, но для захвата доли рынка придётся преодолеть инерцию established-стейблкоинов.

Технология USDH

USDH построен на гибридной модели: классическая финансовая инфраструктура + блокчейн. Резервы токенизируются через Stripe Bridge — compliant-чеканка/погашение. Прозрачность в блокчейне — через Superstate, институциональная безопасность — за счёт кастоди BlackRock.

Ключевые особенности

• Фиатная коллатерализация: 1:1 обеспечение ликвидными эквивалентами, высокая надёжность;
• Постепенный запуск: сначала лимитированные тестовые переводы (~$800/транзакция), далее — пары USDH/USDC, дальше — полный доступ;
• Комплаенс-инструменты: соответствие GENIUS Act (США);
• Интеграция: нативный актив экосистемы HyperEVM, поддержка perp/spot и будущих DeFi;

По CoinGecko, подобная архитектура позволяет конкурировать с крупными игроками без централизационных рисков.

Команда и происхождение проекта

Эмитент — Native Markets, основанный Максом Фиге (ранний инвестор Hyperliquid), Анишем Агнихотри (блокчейн-исследователь) и MC Lader (экс-COO Uniswap Labs). Проект возник в ответ на запрос Hyperliquid от 5 сентября 2025 года на внутренний стейблкоин. Native Markets победили несмотря на меньшую долю доходности, что демонстрирует уровень доверия экосистемы.

Ключевые новости и события

• 5 сентября 2025: анонс конкурсного процесса по выбору стейблкоина;
• 11–15 сентября 2025: голосование валидаторов за Native Markets (конкуренты — Paxos, Frax, др.);
• После голосования: запуск поэтапно, начиная с режима тестирования;

Голосование спровоцировало ралли токена HYPE — цена достигала $57.30 на волне заявочного хайпа.

Стоит ли инвестировать в USDH?

Как стейблкоин, USDH не рассчитан на спекулятивный рост, его ценность — в устойчивости и прикладной пользе. Перспектива зависит от масштабности внедрения: при миграции $5.6 млрд USDC успешный запуск может обеспечить значительную доходность через байбэки HYPE.

• Рынок: объемы DeFi растут, нативные стейблкоины получают приоритет; большая доля perpetual-рынков Hyperliquid — фундамент для масштабирования;
• Технический прогресс: интеграция Bridge обеспечивает комплаенс и масштабируемость;
• Привлечение пользователей: ликвидностные стимулы могут ускорить внедрение, но конкуренция с USDC высокая;
• Риски: регуляторные перемены, замедление интеграции или слабая миграция могут ухудшить стабильность пегга;
• Рекомендация: рассматривать как инструмент для получения доли дохода, а не для спекуляций.

Делайте углублённое исследование: итоговые успехи будут зависеть от динамики рынка и развития Hyperliquid.

FAQ

1. Что такое USDH?
   Нативный стейблкоин Hyperliquid, выпускаемый Native Markets и обеспеченный казначейскими облигациями США.
2. Чем USDH отличается от USDC?
   USDH делится доходом с экосистемой, USDC формирует прибыль только для своего эмитента.
3. USDH безопасен?
   Он полностью обеспечен фиатом и проходит аудит/комплаенс, но как новый актив требует наблюдения за стабильностью привязки.
4. Как получить USDH?
   Чеканка на Hyperliquid после запуска, ввод/вывод через Stripe Bridge.
5. Что станет с USDC на Hyperliquid?
   USDC поддерживается, но USDH рассчитывает на постепенное вытеснение.
6. Почему выбрали Native Markets?
   Валидаторы отдали приоритет интеграции с экосистемой, а не максимальной доле дохода.

Заключение

USDH — стратегический шаг Hyperliquid к экономической независимости: compliant-стейблкоин с доходностью для трейдинга и DeFi. Под руководством Native Markets актив способен переопределить потоки ценности в отрасли perpetual-фьючерсов. Потенциал для экосистемы — значителен, но важно отслеживать этапы внедрения и масштабируемость. Следите за развитием USDH в условиях конкурентной среды стейблкоинов. Подробнее — на Phemex Academy.