Агентские финансы: новая эра машинной экономики

Резюме для руководства

В течение последнего десятилетия мировые финансовые рынки развивались по двум параллельным направлениям: цифровизация традиционных активов с помощью блокчейн-технологий и автоматизация исполнения сделок посредством алгоритмических решений. Рост сектора DeFi с 2020 по 2024 годы создал децентрализованную, составную и глобально доступную архитектуру для передачи стоимости. Одновременно с этим, появление крупных языковых моделей (LLM) и генеративного искусственного интеллекта радикально расширило возможности машинного мышления, понимания контекста и выполнения задач.

Однако к началу 2026 года эти два направления слились, породив совершенно новую экономическую парадигму — агентские финансы (AgentFi).

AgentFi символизирует исторический переход от финансовых систем, управляемых людьми, к автономным, управляемым машинами экономикам. Это полная финансовая реализация автономных AI-агентов. Речь идет уже не о простых алгоритмических HFT-ботах 2010-х, и не о пассивных чат-ботах, анализирующих настроения рынка. AgentFi — это суверенные цифровые сущности с динамическими рассуждениями, собственными криптовалютными кошельками и автономией для исполнения сложных многоэтапных финансовых стратегий на различных блокчейн-сетях в режиме реального времени.

В данном аналитическом отчёте институционального уровня мы определяем архитектуру агентских финансов, рассматриваем макроэкономические и технологические факторы их появления, а также анализируем, как AgentFi демократизирует доступ к количественным стратегиям, снижает влияние негативного MEV и создает новые классы активов для трейдеров. В заключении представлены нейтральная оценка системных рисков и взгляд Уолл-стрит и Web3-сообщества на формирование машинных экономик на триллионы долларов.

Торговать на Phemex

Часть 1: Онтологический сдвиг — определение агентских финансов

Чтобы понять AgentFi, необходимо выйти за рамки традиционных определений алгоритмического трейдинга, грид-ботов и автоматических маркет-мейкеров (AMM).

Эволюция от алгоритмов к суверенным агентам

Обычные HFT-алгоритмы и стандартные боты для арбитража в DeFi работают по жестко заданным схемам: если условие X выполнено на бирже А — соверши сделку Y на бирже B. Они очень быстрые, но крайне неустойчивые: малейшее изменение рыночных условий (например, обновление смарт-контракта или резкое снижение ликвидности) приводят к сбоям и ошибочным действиям.

Агентские финансы добавляют на уровень исполнения рассуждения, намерение и агентность. Современный финансовый агент на 2026 год работает на базе развитых языковых моделей (например, продвинутых GPT или специализированных open-source моделей, обученных на данных блокчейна).

Возможности таких агентов:

1. Комплексный анализ данных: Современный агент способен анализировать новости регуляторов, сопоставлять их с движением стейблкоинов на блокчейне и одновременно учитывать настроения в криптосообществе.
2. Гибкие стратегии: На основе анализа агент формирует стратегию, не прописанную напрямую разработчиком.
3. Автономное исполнение и управление портфелем: Агент самостоятельно перемещает капитал, подписывает транзакции своим кошельком, распределяет ликвидность между Layer-2 rollup’ами и хеджирует позиции с помощью фьючерсных контрактов.

Структура участника AgentFi

В 2026 году полноценный финансовый агент — это совокупность четырех ключевых компонентов:

• Мозг (когнитивный движок): LLM/SLM для анализа намерений, оценки рисков, формирования стратегий и принятия решений.
• Чувства (инфраструктура данных): Интеграция с децентрализованными ораклами, индексаторами блокчейна и Web2-API для мониторинга рынка.
• Руки (исполнение и хранение): Смарт-кошельки на базе Account Abstraction. Агент самостоятельно хранит капитал, оплачивает комиссии и подписывает транзакции — без «одобрения» со стороны человека.
• Слой доверия (верификация и безопасность): Криптографические доказательства, такие как TEEs или zkML, подтверждают неизменность логики агента.

AgentFi — это экосистема, в которой принятие решений, управление рисками и портфелем полностью переданы гиперрациональным программным сущностям, взаимодействующим с блокчейном напрямую.

Часть 2: Генезис — почему AgentFi появился именно сейчас?

Торговля с помощью ИИ — не новая идея: ведущие квантовые хедж-фонды давно используют машинное обучение. Однако по-настоящему самостоятельный AI-агент, действующий как отдельный субъект, стал возможен только благодаря технологическим и экономическим условиям 2025–2026 годов. Вот три ключевых катализатора:

1. Кризис когнитивных возможностей человека (фрагментация ликвидности)

К 2025 году бурное развитие Layer-2 и Layer-3 решений на Ethereum, а также альтернативных Layer-1-сетей (Solana, Sui, Aptos), привело к тому, что ликвидность оказалась распределена по сотням сетей и DEX. Обычный трейдер не способен провести $5 млн через оптимальный маршрут, учитывая все задержки, слипы и комиссии. UX Web3 стал слишком сложным для массового пользователя.

Появилась потребность в слое абстракции. Теперь пользователь просто формулирует «интенцию» (например, «разместить 100 ETH в протоколе с доходностью не ниже 6% и хеджировать падение рынка на 10%»), а агент реализует сложнейшее исполнение за секунды.

2. Созревание «агентных» AI-моделей и инструментов интеграции

Ранние LLM часто допускали критические ошибки, из-за чего были непригодны для финансов. Модели 2024–2025 годов приобрели продвинутые навыки рассуждения, планирования и интеграции с внешними API. Это позволило агентам безопасно взаимодействовать с финансовыми инструментами, анализировать код смарт-контрактов и проверять логику перед транзакцией.

3. Дешевое on-chain вычисление и расчеты

AgentFi требует постоянной коммуникации и частых микротранзакций. Если агенту нужно обращаться к десяткам ордербуков и совершать кроссчейн-сделки, он не сможет работать при комиссии $5–50 за транзакцию. Развитие EIP-4844 на Ethereum L2, а также быстрых блокчейнов типа Solana, снизило расходы до долей цента и обеспечило платформу для экономики машин.

Часть 3: Ландшафт AgentFi в 2026 году — анализ по секторам

Согласно аналитике Cambrian, рынок AgentFi быстро разделился на четыре специализированных сектора, которые взаимодействуют между собой.

Квадрант 1: Агенты для трейдинга и оптимизации портфеля

Это самый насыщенный сектор AgentFi. Агенты выступают менеджерами портфеля и роутерами исполнения для частных и институциональных пользователей.

• Ключевые протоколы: Askjimmy, HeyAnon, Wayfinder, Velvet Capital, Olas, Mode Network, Bankr, Glider, Agent Hustle, Surf и др.
• Принципы работы: Протоколы вроде Wayfinder и Olas обеспечивают маршрутизацию и координацию агентов. Velvet Capital и Mode Network предоставляют инфраструктуру для создания и токенизации портфелей.
• Влияние на трейдера: Квантовый трейдер больше не управляет ботами вручную, а использует агента для мониторинга рисков и выполнения торговых операций.

Квадрант 2: Агенты доходности

Агенты доходности нацелены на максимизацию эффективности капитала, предоставление ликвидности и арбитраж процентных ставок.

• Ключевые протоколы: ARMA by Giza, Arrakis, Superform, AFI, Reflect, Axal, DeFi Saver, ZyFAI, Pendle и др.
• Принципы работы: Доходность DeFi волатильна. Агенты автоматизируют поиск наилучших доходностей, минимизируя риски. Например, Arrakis и Kamino управляют сконцентрированной ликвидностью на AMM, а Superform роутит доходность между сетями. Pendle позволяет токенизировать будущую доходность.
• Влияние на трейдера: Институциональные инвесторы могут поручить агенту следить за стратегией доходности, а тот будет оперативно перемещать активы между платформами для оптимизации результата без ручного вмешательства.

Квадрант 3: Агенты для анализа новостей, настроения и технических данных

Эти агенты выполняют функцию «сенсорной системы» экономики AgentFi. Они не торгуют, а предоставляют информацию торговым и доходным агентам.

• Ключевые протоколы: aixbt, Deep42, Messari Copilot, LlamaAi (DefiLlama).
• Принципы работы: aixbt анализирует новости и настроения в криптопространстве и социальных сетях, LlamaAi и Messari Copilot — фундаментальные показатели и данные on-chain.
• M2M-синергия: Торговый агент может получать сигналы от aixbt и LlamaAi, и на их основе принимать решения о своих действиях.

Квадрант 4: Агенты прогнозирования и ставок

Быстрорастущий сегмент, работающий с вероятностными исходами и информационным арбитражем.

• Ключевые протоколы: Sire, Billy Bets.
• Принципы работы: С развитием децентрализованных рынков прогнозов агенты вроде Sire и Billy Bets анализируют данные и выявляют неэффективности для размещения ставок.

Часть 4: Влияние на трейдеров и эволюция создания альфы

Главный вопрос для традиционных фондов: как AgentFi влияет на создание альфы и может ли быть полезен классическим трейдерам?

Интеграция протоколов Cambrian меняет работу как частных трейдеров, так и институциональных desk.

1. Демократизация количественных стратегий

Раньше сложные стратегии и арбитраж были доступны только крупным фирмам с командами математиков. Теперь любой трейдер может использовать флот ИИ-агентов для исполнения сложных стратегий, не умея программировать.

2. Продвинутое управление рисками (агенты-наблюдатели)

Человеческая реакция слишком медленная для защиты от рыночных шоков. AgentFi позволяет автоматизировать защиту портфеля: специализированные агенты мониторят новости и события on-chain, и могут вывести средства при угрозе эксплойта.

3. Борьба с негативным MEV и защитные рутеры

AgentFi меняет правила для крупных сделок на DEX: агенты разбивают ордера на микротранзакции и напрямую договариваются с блок-билдерами, защищая трейдера от слипа и ботов.

4. Агентская доходность как класс активов (AIO)

Появляются ситуации, когда сами агенты становятся объектом инвестиций: анализируется их ончейн-результативность, а покупка governance-токена дает право на часть прибыли агента.

Часть 5: Симбиоз AgentFi и криптовалютного рынка

Скептики задаются вопросом: зачем AI-агентам блокчейн, если можно торговать через Web2-API? Причина кроется в ограничениях традиционных рынков — агент не проходит KYC, не может открыть счет, а транзакции обратимы и медленные. Криптоэкосистема изначально предназначена для машин:

1. Permissionless-идентичность: Агент создает криптокошелек и действует самостоятельно.
2. Программируемые деньги: Stablecoins мгновенно переводятся и принимаются по всему Web3.
3. Детерминированность финальности: Смарт-контракты обеспечивают неизменность и прозрачность исполнения.

AgentFi в свою очередь необходим самому крипторынку: агенты обеспечивают устойчивый объем транзакций и снижают порог сложности для конечного пользователя.

Часть 6: Рыночные настроения, регулирование и системные риски

Появление AgentFi вызывает противоположные реакции на рынке. Венчурные фонды и хедж-фонды видят в этом путь к максимально эффективным и ликвидным рынкам, где человеческий фактор минимизирован. Однако регуляторы и институциональные инвесторы обращают внимание на риски: возможны технические сбои и массовые ошибки ИИ, а также отсутствие юридической ответственности.

1. Agentic Flash Crash: Мгновенное массовое реагирование агентов на фейковые новости может привести к резким просадкам ликвидности.
2. Ошибки логики: Даже лучшие LLM могут неверно интерпретировать данные, что приведет к убыткам до человеческого вмешательства.
3. Вопрос ответственности: Если автономный агент совершил эксплойт протокола, кто несет ответственность? На эти вопросы еще нет правовых ответов.

Заключение: Неизбежность машинной экономики

Появление Agentic Finance в 2026 году — ключевой момент в истории рынков капитала. Деньги становятся информацией, а ИИ — её главным обработчиком. Для трейдеров и фондов AgentFi — это одновременно вызов старым стратегиям и новый набор инструментов для поиска альфы. Агентская экономика уже реализуется on-chain, и переход к ней фактически состоялся.