Центр вознаграждений 
Закон принят в Палате представителей. В Сенате — напряжённая борьба.
Закон о ясности регулирования цифровых активов 2025 года (CLARITY Act) был принят Палатой представителей США в июле 2025 года большинством голосов 294 против 134. Криптоиндустрия кратко восприняла это как значимый шаг к появлению комплексного закона о рынке цифровых активов в истории США.
Однако в Сенате законопроект столкнулся с противодействием.
По состоянию на март 2026 года документ остаётся на рассмотрении в верхней палате. Основные противоборствующие стороны — индустрия криптоактивов, требующая регуляторной определённости, и банковское лобби, стремящиеся защитить свой сегмент. Главный спорный вопрос: следует ли разрешать эмитентам стейблкоинов и криптоплатформам предлагать доходность по токенам, привязанным к доллару. Банки считают, что подобная функция превращает криптоплатформы в аналоги сберегательных счетов — без банковской лицензии и страхования вкладов.
Разобраться в этом споре важно: от исхода зависит не только судьба одного закона, но и принципы регулирования всех криптоактивов в США на годы вперёд.
Разделение юрисдикции: SEC против CFTC
Главный вопрос, на который отвечает CLARITY Act с 2017 года: Является ли этот токен ценной бумагой или товаром?
Закон вводит три категории цифровых активов:
1. Цифровые товары
Токены, чья ценность «неразрывно связана» с использованием блокчейн-сети — например, Bitcoin, ETH (после слияния), SOL и большинство собственных токенов Layer-1 и Layer-2. Согласно закону, они подпадают под исключительную юрисдикцию CFTC. Эта служба будет контролировать спотовые рынки, обеспечивать меры против мошенничества и манипуляций, а также требовать регистрацию посредников (бирж, брокеров, кастодианов), работающих с такими активами.
Это серьёзное изменение. Ранее SEC считала многие токены незарегистрированными ценными бумагами. CLARITY Act фактически меняет этот подход для большинства криптоактивов.
2. Активы инвестиционного контракта
Токены, выпущенные в ходе краудфандинга, ICO, SAFT или токенсейлов, подпадают под контроль SEC только на этапе первичного размещения. После достижения «достаточной децентрализации» (по ряду критериев: распределение токенов, управление, функциональное использование) актив переходит в категорию цифрового товара и регулируется CFTC.
3. Разрешённые платёжные стейблкоины
Токены, привязанные к доллару, такие как USDC и USDT, регулируются по отдельной схеме. Именно вокруг этого пункта разгорелся спор в Сенате.
Спор о доходности стейблкоинов: банки против криптоиндустрии
Главное препятствие для принятия закона — отсутствие положения о доходности по стейблкоинам.
Хронология спора:
Проект Сенатского банковского комитета запрещает цифровым платформам выплачивать процент на просто хранимые балансы стейблкоинов. Аргумент: если за хранение USDC начисляется 4,5% годовых, это конкурирует с банковскими счетами без гарантий FDIC и без лицензии.
Белый дом предложил компромисс в начале марта 2026 года: допустить доходность в отдельных случаях (P2P-платежи, DeFi-кредитование), но запретить проценты на статичные балансы. Криптокомпании согласились.
Американская банковская ассоциация 5 марта 2026 года отвергла даже этот вариант, назвав его «законодательным одобрением» оттока вкладчиков в криптосектор.
Сенаторы Анджела Олсобрукс и Том Тиллис 10 марта объявили о работе над новым двухпартийным компромиссом. Ожидается, что комитет по банковской деятельности Сената проведёт обсуждение во второй половине марта.
Реальный срок — май–июнь 2026 года, пока сенатская повестка не будет занята выборами. Министр финансов Бессент называет принятие закона «целью весны 2026», а на Polymarket вероятность подписания оценивается в 72%.
Изучите спотовый и фьючерсный рынки на Phemex
Практическое значение для криптотрейдеров
Если закон будет принят в текущей редакции, последствия для трейдеров значимы:
Больше токенов, меньше «серых зон»
Отнесение большинства собственных токенов блокчейна к цифровым товарам снимает правовую неопределённость для десятков активов. Проекты, которые ранее откладывали запуск в США из-за регуляторных рисков, смогут пройти регистрацию через CFTC и попасть на регулируемые платформы, такие как Phemex.
DeFi получает отдельную категорию
CLARITY Act предусматривает особую защиту для протоколов DeFi, отличая централизованных посредников (требуется регистрация) и полностью децентрализованные протоколы (минимальный надзор). Это положительно для стоимости DeFi-токенов и платформ, объединяющих ликвидность CeFi и DeFi.
Стейкинг не считается ценной бумагой
Закон уточняет, что награды за стейкинг — получение дохода за валидацию proof-of-stake сетей — не считаются предложением ценных бумаг. Это создаёт понятные правила для стейкинговых продуктов на рынке.
Доходность по стейблкоинам: неопределённость
Если Сенат разрешит даже ограниченную доходность, появится новый продукт: регулируемые сберегательные варианты в долларах на платформах. Если банковское лобби запретит доходность полностью, платформы будут вынуждены реализовывать такие функции только через DeFi, что повысит сложность, но не исключит саму возможность.
Важные даты и события
| Дата | Событие |
|---|---|
| 10 марта 2026 | Новая попытка компромисса от сенаторов Олсобрукс и Тиллиса |
| Вторая половина марта | Обсуждение в банковском комитете Сената |
| Апрель 2026 | Согласование версий в аграрном комитете Сената |
| Май–июнь 2026 | Окончательный срок перед избирательной кампанией |
| Polymarket | Вероятность подписания — 72% в 2026 году |
Трейдерам стоит следить за обсуждениями в комитете. В случае одобрения законопроект попадёт на рассмотрение полного состава Сената, затем перейдёт на согласование с версией Палаты представителей и к Президенту.
Как подготовиться к изменениям регулирования
Независимо от исхода спора о доходности по стейблкоинам, США движутся к регулированию цифровых товаров под эгидой CFTC. Это в первую очередь положительно для:
- Layer-1 токенов (BTC, ETH, SOL), которые чётко подпадают под категорию цифровых товаров
- DeFi–токенов управления, поскольку сохраняется отдельная категория для децентрализованных протоколов
- Бирж, уже обладающих инфраструктурой для соответствия новым требованиям
На Phemex, трейдеры могут использовать спотовую торговлю, фьючерсы с кредитным плечом до 100x и автоматизированные торговые боты — для всех перечисленных категорий цифровых активов.
FAQ
Вопрос: Когда CLARITY Act может стать законом? Закон принят Палатой представителей в июле 2025 года и сейчас находится в Сенате. Цель Министерства финансов — весна 2026 года, вероятность подписания — около 72%. Крайний срок — май–июнь 2026 г.
Вопрос: Чем CLARITY отличается от FIT21? FIT21 был более ранним законопроектом, определявшим разделение юрисдикции SEC/CFTC. CLARITY расширяет его за счёт чётких дефиниций, теста децентрализации и норм для DeFi и стейблкоинов.
Вопрос: Влияет ли CLARITY Act на мою торговлю? Да. В случае принятия закон изменит статус большинства токенов, расширит регулируемый перечень активов, легализует стейкинг и определит правила для DeFi-протоколов, что повысит ликвидность и снизит правовые риски.
Материал предназначен только для информационных целей и не является финансовой или юридической консультацией. Итоговое регулирование может отличаться от текущего текста закона. Перед принятием инвестиционных решений проводите собственную оценку.
