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O Ethereum está prestes a receber sua atualização mais ambiciosa desde The Merge, embora, até o momento, poucos fora da comunidade de desenvolvedores estejam falando sobre ela. O Glamsterdam, próximo hard fork programado para o primeiro semestre de 2026, trará processamento paralelo de transações, construção de blocos on-chain e uma redução de 78,6% nas taxas de gas tanto para transferências simples quanto para execuções de contratos inteligentes complexos. Vitalik Buterin apresentou 8 Propostas de Melhoria do Ethereum (EIP) em fevereiro, definindo o escopo da atualização — incluindo o aumento do limite de gas de 60 milhões para 200 milhões por bloco e foco em uma capacidade de até 10.000 transações por segundo, cerca de 10 vezes o volume atual da rede.
Tudo isso ocorre enquanto o ETH é negociado próximo a US$ 1.920, com queda superior a 45% em relação à máxima de outubro de 2025, acima de US$ 3.600. Aproximadamente 37 milhões de ETH (30,6% do fornecimento em circulação) estão agora em staking, com mais de 3 milhões aguardando na fila de entrada de validadores. O ETF Ethereum já existente da BlackRock (ETHA) possui cerca de US$ 11 bilhões em ETH, e a gestora registrou pedido para o ETHB, um ETF de ETH em staking que distribuiria rendimento aos acionistas, com decisão final da SEC esperada até o final de março de 2026. A diferença entre o desenvolvimento da rede Ethereum e o preço atual é algo que participantes do mercado precisam entender antes de possíveis ajustes.
O que é Glamsterdam?
Glamsterdam é o próximo hard fork do Ethereum, após os lançamentos bem-sucedidos de Pectra e Fusaka em 2025. Está previsto para o primeiro semestre de 2026, com alvo inicial em junho, embora os desenvolvedores enfatizem que essa data depende da validação em testnets. A equipe DevOps da Fundação Ethereum já testou três das EIPs propostas na Devnet-4 e está migrando para a Devnet-5.
A atualização tem como base duas EIPs principais: EIP-7732 (Separação de Proponentes e Construtores no Protocolo) no nível de consenso e EIP-7928 (Listas de Acesso em Bloco) na camada de execução. Juntas, com reprecificação de gas e propostas complementares, representam a maior transformação do processamento de transações do Ethereum desde a adoção do proof of stake. A seguir, entenda o que cada uma dessas mudanças representa para traders e não apenas para desenvolvedores.
Separação de Proponentes e Construtores On-chain (ePBS)
Atualmente, a produção de blocos do Ethereum depende de relays externos operados por empresas como Flashbots. Os validadores propõem blocos, mas a construção real (decisão sobre quais transações incluir e sua ordem) ocorre fora da rede, via software de terceiros. Esse modelo funciona, porém concentra poder em poucos operadores de relay e cria dependência de confiança nesses intermediários.
EIP-7732 move esse processo para dentro do protocolo. Com a ePBS, os papéis de proponente e construtor são formalmente separados, com o proponente comprometendo-se com um cabeçalho de bloco e um construtor separado montando o payload de execução. Não há necessidade de relay externo nem confiança em terceiros — a lógica de construção de blocos passa a ser parte do próprio Ethereum.
Para traders, o impacto mais direto está no MEV (valor máximo extraível), lucro gerado por construtores ao reorganizar, inserir ou antecipar transações dentro de um bloco. Se você já executou uma troca em DEX com preço abaixo do esperado ou viu uma liquidação antecipada em Aave ou Compound, já foi afetado pelo MEV. Pesquisas indicam que a ePBS pode reduzir a extração de MEV em até 70%, o que pode resultar em execuções mais justas para quem negocia, empresta ou fornece liquidez no Ethereum.
Há ainda um efeito de longo prazo: distribuindo a construção de blocos no protocolo ao invés de poucos relays, torna-se mais difícil censurar transações específicas — um avanço estrutural para o posicionamento do Ethereum como infraestrutura neutra e permissionless.
Processamento de Transações Paralelas (Listas de Acesso em Bloco)
Essa atualização coloca o Ethereum em posição de competir diretamente com Solana e outras redes de alta performance em camada 1.
Hoje, as transações são processadas sequencialmente, uma após a outra, como em um computador de um só núcleo. EIP-7928 introduz Listas de Acesso em Bloco (BALs), que predeclaram contas e contratos inteligentes que cada bloco irá interagir. Quando a rede sabe que duas transações não interagem com o mesmo estado (por exemplo, uma swap Uniswap e um depósito Aave em pools diferentes), elas podem ser processadas em paralelo.
É como trocar uma estrada de pista única por uma rodovia multi-faixas. O aumento do limite de gas de 60 milhões para 200 milhões por bloco dá a capacidade base, enquanto as BALs fornecem a inteligência para uso eficiente dessa capacidade. Juntas, miram em throughput de cerca de 10.000 TPS, ante cerca de 1.000 TPS atuais na camada base.
Este é o primeiro estágio do processamento paralelo. Futuras atualizações devem ampliar o escopo conforme implementações amadurecem e dados operacionais de BALs em produção sejam coletados.
Taxas de Gas Caem 78,6%
Glamsterdam faz a reprecificação das taxas de gas via EIP-7904, ajustando os custos de gas para refletir melhor os recursos computacionais realmente usados em cada operação. Muitos preços de gas atuais foram definidos anos atrás e não refletem mais os custos de execução em hardware moderno, levando a uma redução de 78,6% tanto para transferências ETH simples quanto para interações complexas de contratos.
Com o triplo do limite de gas, as atividades on-chain tornam-se muito mais acessíveis. Uma operação na Uniswap que hoje custa US$ 3-8 pode cair para menos de US$ 1, e operações DeFi mais complexas terão uma economia proporcionalmente maior.
Além disso, a atualização separa a criação de estado do gas de execução, permitindo processar mais transações sem aumentar proporcionalmente o banco de dados de estado — resolvendo um dos gargalos históricos de escalabilidade da rede.
Por que Isso Importa para o Preço do ETH
Atualizações do Ethereum historicamente influenciam o preço. Antes do The Merge, em setembro de 2022, o ETH subiu mais de 100% desde as mínimas de junho, caindo 15% após a ativação, num movimento típico de "compre o boato, venda o fato". O upgrade Shapella, em abril de 2023, contrariou esse padrão, subindo 10% após a implementação. Já o Dencun em 2024 viu o ETH subir 60% nos meses anteriores ao fork.
A tese de preço do Glamsterdam se apoia em três mecanismos interligados.
O canal mais direto está na queima de taxas do Ethereum. Com taxas altas, menos transações ocorrem e a queima permanece baixa. Reduzindo as taxas em 78,6%, atividades on-chain que antes não eram viáveis tornam-se possíveis — o que pode levar a uma maior queima total, principalmente se o throughput aumentar para 10.000 TPS, fortalecendo a perspectiva deflacionária do ETH.
Outro ponto é a competição direta com Solana. Um dos fatores que afastavam capital do ETH desde 2025 era o desempenho superior e custos mais baixos da Solana. Com taxas abaixo de US$ 1 e 10.000 TPS, esse argumento perde força. Ethereum mantém vantagens de segurança (mais de US$ 70 bilhões em colateral de validadores, 30% do supply em staking), descentralização (mais de 1 milhão de validadores) e profundidade de ecossistema (maior TVL DeFi), reduzindo a diferença de custo e velocidade.
Por fim, há a migração potencial de L2 para L1. Redes como Arbitrum, Optimism e Base atraíram usuários pelo gas caro e MEV punitivo no L1. Se Glamsterdam reduzir o gas em 78% e o MEV em até 70%, parte dessa atividade pode retornar à camada base, que oferece maior segurança. Mais atividade na camada base significa maior valorização direta do ETH por meio de queima e recompensas de staking.
O Lado do Risco
Nenhum desses cenários é garantido nem quanto ao prazo, nem quanto ao resultado.
O Ethereum tem histórico de atrasos em grandes atualizações; The Merge, por exemplo, foi adiado diversas vezes. Embora a entrega pontual de Pectra e Fusaka sugira melhor ritmo, Glamsterdam tem escopo maior e a combinação entre ePBS e BALs traz complexidade ainda não testada em escala de mainnet. O cronograma de junho de 2026 pode ser adiado para o terceiro ou quarto trimestre.
Outro risco é o aumento do escopo. Mais de 25 EIPs secundárias estão em análise para inclusão, e a equipe de engenharia da Base alertou que adicionar FOCIL (Fork-Choice Inclusion Lists) junto com ePBS pode adiar o upgrade para além de 2026. Manter o foco nos dois elementos principais é crítico para o cronograma, mas a pressão por adicionar recursos é comum no desenvolvimento open source.
O risco de "venda no fato" também é real e já foi observado. Mesmo que o ETH suba antes do upgrade, a ativação pode levar a realizações que pressionem o preço para baixo em 10-15% nos dias seguintes, como ocorreu no The Merge.
Por fim, o cenário macroeconômico tem impacto maior do que qualquer upgrade isolado. O ETH está em US$ 1.920 num mercado em baixa, com petróleo acima de US$ 90, mercado de trabalho enfraquecido e sem cortes de juros à vista. Upgrade técnico sozinho não reverte tendências macro. Glamsterdam fortalece o caso do ETH no médio e longo prazo, mas não garante valorização no curto prazo se as pressões macro persistirem.
O que Vem Após Glamsterdam
A Fundação Ethereum adotou ritmo semestral de upgrades após as entregas de 2025. Hegotá, previsto para o segundo semestre de 2026, trará Verkle Trees, substituindo a estrutura de dados atual e reduzindo o requisito de armazenamento dos nós em cerca de 90%. Essa redução permitirá clientes sem estado, em que novos nós poderão participar da rede sem baixar todo o histórico, facilitando a descentralização.
Glamsterdam e Hegotá se complementam. Glamsterdam foca em execução (processamento mais rápido, gas mais barato, blocos descentralizados), enquanto Hegotá aborda armazenamento e gestão de estado. Juntas, representam o maior ciclo de desenvolvimento de infraestrutura do Ethereum desde a transição do proof of work.
Perguntas Frequentes
Quando exatamente Glamsterdam será lançado?
O objetivo é o primeiro semestre de 2026, com junho como data aspiracional. Testes em devnet estão em andamento, e testnets públicas com duplo processo de auditoria estão previstos para a primavera. A prioridade dos desenvolvedores é a segurança e eficácia, podendo haver adiamento para o terceiro trimestre.
O Glamsterdam tornará o Ethereum mais rápido que a Solana?
Com 10.000 TPS, o Ethereum igualaria o throughput efetivo da Solana no uso real, já que o máximo teórico da Solana é maior, mas o throughput sustentado costuma ficar entre 3.000-5.000 TPS. A comparação não é exata devido às diferenças de arquitetura, mas Glamsterdam reduz substancialmente a diferença de velocidade, mantendo as vantagens de segurança e ecossistema do Ethereum.
Vale a pena comprar ETH antes do upgrade?
Historicamente, o ETH valorizou nos 60 dias anteriores a grandes forks, mas o atual mercado de baixa e fatores macro tornam o padrão incerto. O melhor ponto de entrada seria se o ETH testasse novamente o suporte em US$ 1.750-1.800 enquanto as etapas de teste do upgrade avançam conforme o cronograma. Uma recuperação sustentável acima de US$ 2.000 seria o primeiro sinal de reversão.
O que ocorre se Glamsterdam atrasar?
Um adiamento para o terceiro ou quarto trimestre de 2026 pode provocar queda de curto prazo, mas as melhorias seguirão em desenvolvimento. Uma eventual queda pode ser oportunidade para investidores de longo prazo que priorizam o destino final ao invés do timing.
Resumo Final
O Glamsterdam é o maior argumento técnico para o Ethereum em mais de um ano, chegando num momento em que o ETH encontra-se em níveis deprimidos desde o início de 2023. O upgrade aborda críticas crônicas à rede: taxas altas (redução de 78,6%), throughput baixo (10.000 TPS) e construção de blocos centralizada (ePBS on-chain e menos MEV).
O cenário cria uma assimetria interessante: se lançado dentro do prazo e com ambiente macroeconômico estável, o ETH pode ser reavaliado de forma significativa, beneficiado pelo aumento de atividade, maior queima EIP-1559 e fortalecimento do argumento deflacionário. Se houver atrasos ou piora do cenário macro, o ETH já negocia em níveis historicamente baixos, com 30% do supply em staking e infraestrutura de ETF sendo construída pela BlackRock. Isso limita o potencial de queda, enquanto o potencial de alta, caso Glamsterdam cumpra suas promessas, é considerável.
Disclaimer: Este artigo possui caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação financeira. Investimentos em criptomoedas envolvem riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.
