미국 30년물 국채 수익률이 6%에 근접한 가운데, 국채 선물 계약의 기술적 메커니즘이 채권시장 변동성을 한층 키울 수 있는 상황이다. 수익률이 급격히 오르면 선물 가격 산정에 사용되는 최저인도채(CTD)가 더 긴 만기물로 이동하면서 강제적인 포지션 재조정을 촉발하고, 이로 인해 장기물 수익률을 더욱 끌어올릴 수 있다. BNP파리바 전략가들은 이러한 CTD 전환이 국채 선물 매도를 유발해 현물시장 금리 상승을 증폭시키는 피드백 루프를 만들 수 있다고 경고한다. 이런 구도는 특히 베이스트레이드를 활용하는 레버리지 펀드와 선물계약을 통해 국채 포지션을 헤지하는 투자자들에게 위험을 안긴다.