Sky 프로토콜은 지난 1년간 수익 면에서 Ethena를 크게 앞섰습니다. 두 프로토콜 모두 유사한 수수료 수익을 창출했음에도 불구하고 그렇습니다. 애널리스트 Stacy Muur는 Sky가 약 4억 1,300만 달러의 수수료를 발생시킨 반면 Ethena는 3억 6,200만 달러를 기록했다고 강조했습니다. 그러나 Sky의 프로토콜 수익은 약 2억 4,000만 달러에 달해 Ethena의 1,240만 달러를 훨씬 능가했습니다. 이 차이는 두 프로토콜의 비즈니스 모델 차이에서 기인합니다. Sky는 차입자 수수료와 스테이블코인 담보 수익에서 이익을 얻으며, 대부분의 수익을 프로토콜 수준에서 유지합니다. 반면 Ethena는 담보 헤징에서 수익을 창출하며, 대부분의 이익을 sUSDe 보유자에게 분배합니다. 이러한 모델은 Ethena가 자금 조달 금리 하락에 더 취약하게 만듭니다. 지난 한 달 동안 Ethena의 총 예치 가치(TVL)는 16% 감소한 반면, Sky의 TVL은 0.5% 증가했습니다.