미국 증시는 변동성이 컸던 한 달을 거친 뒤 8월 상승분을 가까스로 지켜냈지만, 시장 관찰자들은 S&P 500지수가 높은 수준 부근에서 주춤하는 가운데 시장 여건이 점점 더 취약해지고 있다고 말한다. 미국 국채 수익률의 반등과 엔비디아를 둘러싼 밸류에이션 격차가 추가 압박을 가하면서, 시장이 중대한 변곡점에 가까워지고 있다는 우려를 키우고 있다. 역사적인 계절성도 이러한 경계심을 더하고 있다. 9월은 미국 증시에 종종 가장 약한 달로 여겨지기 때문이다. 마이클 산톨리는 몇몇 핵심 지표가 "팽팽한" 상태에 있으며, 중요한 임계 수준이 무너질 경우 시장 움직임이 급격히 달라질 수 있다고 말했다. 시장이 반영한 9월 금리 인상 확률은 50%를 넘어섰고, 투자자들은 연준의 정책 방향에 대한 불확실성 확대, 양극화된 경기 흐름, 그리고 최근 몇 년간 발행된 부채 상당 부분이 손실 상태에서 거래되게 만든 5%에 근접한 수익률에도 동시에 대응해야 하는 상황에 놓여 있다.