코베이시 레터(The Kobeissi Letter)의 분석에 따르면, 개인 투자자들이 금 및 비트코인 ETF에서 반도체 ETF로 자금을 점점 더 이동시키고 있습니다. 4월 이후 미국의 금 및 비트코인 관련 ETF에서는 약 120억 달러의 순유출이 발생한 반면, 반도체 ETF에는 약 200억 달러의 순유입이 있었습니다. 이 추세는 5월 중순에 더욱 심화되어 금 및 비트코인 ETF의 유출이 세 배로 증가하고 반도체 ETF의 유입은 두 배로 늘어났습니다. 시장 성과도 이러한 변화를 반영하고 있는데, 가장 큰 금 ETF인 GLD는 4월 초 이후 약 13% 하락했으며, 비트코인 ETF인 IBIT는 12% 하락했습니다. 반면, 반도체 ETF인 SOXX와 SMH는 각각 81%와 60% 상승했습니다. 이 분석은 개인 투자자들이 안전 자산과 암호화폐에서 반도체 및 인공지능(AI)과 같은 고성장 분야로 이동하면서 "위험 선호도 변화"가 나타나고 있음을 시사합니다.