NextGen Venture의 창립자 제이슨 황에 따르면, MicroStrategy의 최근 ATM 주식 발행은 주당 비트코인 보유량의 희석을 초래했습니다. 황은 회사의 mNAV 배수가 1.1배로 감소했으며, 이는 주당 비트코인 감소를 반영한다고 지적했습니다. 그는 MicroStrategy가 비트코인보다 추가로 10% 더 부진할 경우, 추가적인 ATM 발행이 이 희석을 악화시켜 회사의 비트코인 보유에 '죽음의 소용돌이'를 촉발할 수 있다고 경고했습니다.