마이크로스트래티지(MSTR)는 시가총액 대비 공매도 비율이 14%에 달하며 미국 주식 중 가장 높은 공매도 비율을 기록했습니다. 이 추세는 급성장하는 현물 비트코인 ETF 시장과 관련된 정교한 베이시스 트레이드 전략과 연관되어 있습니다. 애널리스트들은 높은 공매도 비율이 마이크로스트래티지의 펀더멘털에 대한 약세 신호가 아니라, MSTR 주식과 회사가 보유한 비트코인 간 가격 관계를 이용한 차익거래 기회라고 보고 있습니다. 이 전략은 트레이더들이 iShares Bitcoin Trust(IBIT)와 같은 현물 비트코인 ETF를 매수(Long)하고 동시에 마이크로스트래티지 주식을 공매도(Short)하는 쌍방향 거래를 포함합니다. 이 접근법은 MSTR 주식이 보유 비트코인의 순자산가치 대비 프리미엄으로 거래되는 점에서 이익을 얻는 것을 목표로 합니다. 전략의 잠재력에도 불구하고, 2025년에는 MSTR 주가가 20% 하락하고 IBIT가 27% 하락하는 등 어려움을 겪으며 거래에서 손실이 발생했습니다.