한국의 KOSPI 지수는 올해 변동성이 60%를 넘어서며 비트코인의 악명 높은 변동성조차 능가했습니다. 이는 일본의 니케이 225 변동성의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 한국 증시는 올해 서킷 브레이커를 7회 발동했으며, 이는 2025년에는 한 번도 없었고 2024년에는 단 한 번에 불과했습니다. 주요 원동력은 삼성전자와 SK하이닉스 두 AI 칩 대기업으로, 이들 두 기업이 KOSPI 시가총액의 50% 이상을 차지하고 있습니다. AI 붐은 이들의 주가를 끌어올렸지만, 평가 가치는 여전히 투자자 심리에 크게 의존하고 있으며, AI는 아직 건설 비용을 충당할 만큼 충분한 수익을 창출하지 못하고 있습니다. 레버리지 ETF의 확산은 시장 변동성을 더욱 악화시켰습니다. 한국의 개인 투자자들은 이들 상품을 적극적으로 활용하고 있으며, 개별 주식을 추종하는 레버리지 ETF에 40억 달러 이상이 유입되어 관련 주식의 일일 거래량의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 개인 투자자들은 올해 KOSPI 주식을 순매수로 100조 원(670억 달러) 이상 사들인 반면, 외국인 투자자들은 약 1080억 달러를 순매도했습니다. 골드만삭스 전략가들은 레버리지 ETF를 주요 위험 요인으로 지적하고 있습니다. 마진 부채는 6월 정점에서 감소했지만, 여전히 작년 같은 기간보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있습니다.