이더리움의 스테이킹 활동이 32%를 넘어 거래 가능한 유동 공급이 크게 줄어들면서 시장 구조가 더욱 긴축되고 있습니다. 거래소 전반에 걸친 거래 가능 유동성 감소는 시장 깊이에 영향을 미쳐 주문 장부가 얇아지고 수요 변화에 대한 가격 민감도가 높아지고 있습니다. 유동성이 긴축됨에 따라 적당한 자금 유입이 가격 상승을 더욱 가속화할 수 있지만, 동일한 조건은 매도 압력이 강해질 경우 급격한 하락 위험도 증가시킵니다. 수요 구조는 파생상품 시장, 특히 무기한 계약이 현물 거래보다 두드러지게 부상하면서 변화하고 있습니다. 무기한 계약 거래량은 347억 4천만 달러로 현물 거래량 142억 9천만 달러를 압도하며 레버리지 거래 선호를 나타냅니다. 그럼에도 불구하고 미결제약정은 5.75% 감소한 311억 8천만 달러로, 트레이더들이 장기 포지션을 구축하기보다는 노출을 회전시키고 있음을 시사합니다. 이로 인해 펀딩 비율이 약간 마이너스를 기록하며 가격이 유지되는 가운데 숏 압력이 증가하고 있음을 반영합니다. 주문 흐름 역학도 변화하고 있으며, 3월 이후 순 테이커 거래량이 +1억 200만 달러로 양수 전환되어 매수자가 공급을 흡수하기 시작했음을 나타냅니다. 이 변화가 지속된다면 가격 안정화에 기여할 수 있지만, 이 추세를 유지하지 못하면 레버리지와 반응적인 시장 상황에 의해 변동성이 계속될 수 있습니다.