시타델증권은 최근 미국 국채 매도세와 수십 년래 최고 수준의 수익률이 악화되는 인플레이션 기대 때문이 아니라 견조한 경제 성장과 급증하는 AI 투자에 기인한다고 분석했다. EMEA 채권 영업 총괄 노샤드 샤는 재정 지출과 자본집약적인 AI 개발이 자금 확보 경쟁을 심화시켜, 인플레이션 기대가 안정세를 유지하는 가운데 실질 수익률을 끌어올리고 있다고 밝혔다. 샤는 9월 10년물 국채 수익률 상승분의 거의 전부가 실질 수익률에서 비롯됐다고 지적하며, 투자자들이 지속적인 성장세를 반영해 보다 높은 세후 수익률을 요구하고 있다고 설명했다. 그는 수익률이 계속 상승할 경우 시장이 성장 전망, 정책 경로 또는 기간 프리미엄을 재평가해야 할 수 있으며, 이는 현재의 경제 확장세를 유지하는 데 필요한 금리가 재조정되고 있음을 시사한다고 경고했다.