SpaceX는 8월 6일 목요일 6.14% 상승해 $114.92를 기록했습니다. 이날은 9억 1,150만 주의 내부자 보유 주식이 회사의 6월 IPO 이후 처음으로 매도 가능해진 바로 그 세션이었습니다. 이후 주가는 계속 상승해 8월 7일 금요일에는 15.97% 급등, $133.27로 마감하며, 8월 5일 수요일 $108.27 종가 대비 이틀 새 23.09%의 상승률을 기록했습니다. 락업 해제일은 내부자 및 초기 투자자들이 보유한 제한 주식이 시장에 처음으로 매도될 수 있게 되는 시점으로, 통상적으로 이 때 매도세가 쏟아져 나와 수급을 압도하며 주가를 끌어내릴 것이라는 우려가 큽니다. 하지만 이번에는 전혀 다른 결과가 발생했습니다.
시장은 여러 주 동안 정반대의 결과를 준비하고 있었습니다. SpaceX는 목요일 전까지 6월 고점 대비 약 52% 하락한 상태였으며, 첫 실적 발표가 Starlink 가입자 증가에서 기대에 못 미친 영향으로 수요일 하루 동안만 13.61% 급락해 $108.27로 마감됐습니다. 그러나 실제로는 두 가지 촉매가 이 예상과 반대로 작용했으며, 그중 하나는 락업 해제와는 아무런 관련이 없는 이슈였습니다.
- 목요일 마감: SpaceX 6.14% 상승해 $114.92 기록, 거래량 2억 5,270만 주로, 내부자 매도 윈도우가 시작된 수요일의 2억 700만 주 대비 증가
- 금요일 마감: SpaceX 15.97% 급등해 $133.27 기록, 거래량 2억 3,740만 주로 회사 상장 이후 단일 세션 최대 상승폭
- 수요일 $108.27 마감 대비 이틀 누적 상승폭: +23.09%, 단 이틀 만에 직전 주 낙폭의 절반 이상을 만회
- 목요일에 9억 1,150만 주가 매도 가능해짐, 단 하루만에 자유유통주식수(float)가 2배 이상 확대
- Terafab 반도체 공장 초기 투자비용 $168억, SpaceX-Tesla가 발표한 반도체 콤플렉스 1단계이며, 발표는 같은 주에 이루어짐
이 기사 뒷부분에서는 실제로 이틀간 주가를 움직인 요인, 예상과 달리 매도세가 나타나지 않은 이유, 그리고 다음 락업 해제 구간에서 유사한 상황이 재연되기 전 주목해야 할 점을 살펴봅니다.
세 개 거래 세션에서 실제로 벌어진 일
사전 상황 및 연속성, 그리고 타이밍이 매우 중요했습니다. SpaceX의 첫 분기 실적 발표(상장 이후)가 8월 4일(화) 장 마감 후 공개되었고, 자본적 지출 184억 달러와 그 중 158.3억 달러가 AI 및 xAI 인프라 투자로 집행됐으며, Starlink 가입자 수는 예측치 1,219만 명 대비 1,200만 명으로 집계됐습니다. 8월 5일 수요일은 해당 실적 발표에 처음 반응한 전일로 주가는 13.61% 하락해 $108.27로 마감, 공모주 상장 이후 최저가를 찍었습니다. 시장은 예상보다 많은 AI 투자와 가입자 수 미달에 주목했기 때문입니다.
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세션
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종가
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변동률
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거래량
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8월 5일 (수)
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$108.27
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-13.61%
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2.07억
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8월 6일 (목)
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$114.92
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+6.14%
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2.53억
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8월 7일 (금)
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$133.27
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+15.97%
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2.37억
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목요일은 시장이 주목해온 D-Day였습니다. 당사 사전 리포트에서도 SpaceX가 반드시 통과해야 하는 락업 해제일로 설명되었죠. 이날은 초기 직원, 벤처자본, IPO 이전 투자자들이 보유한 9억 1,150만 주가 최초로 매도 가능해졌습니다. 그러나 수요일 낙폭을 그대로 잇지 않고 6.14% 반등하며 거래량도 2억 5,270만 주로 급상승했습니다. 금요일에는 이 상승세가 더욱 가팔라져 15.97% 상승, 주당 $133.27로 주간 거래를 마감하며 내부자 매도 창구가 열렸던 지점보다 살짝 높고, 6월 공모가 $135 대비 1.4% 아래에 위치합니다.
왜 대규모 매도세가 나타나지 않았나
락업 해제일에 CNBC는 SpaceX에 시험대가 놓였다고 보도했으며, 실제로 주가는 그 시험을 통과했습니다. 새롭게 매도 가능해진 주주들의 실제 매도는 시장이 예측한 것보다 훨씬 적었고, 이처럼 예상된 공급(매도)과 실제 공급(매도) 간의 괴리가 두 번째 상승 파동의 단초가 됐습니다. 신규 대량 주식 공급 공포에 숏 포지션을 잡은 투자자들까지 커버링(쇼트 커버) 수요가 급증했고, 이는 원래 있던 매수세에 추가적인 매수 압력으로 작용합니다.
수치가 이렇게 나타난 데에는 구조적인 이유가 있습니다. 새롭게 매도 가능해진 주식이 SpaceX의 유통주식수(퍼블릭 플로트)를 2배 이상 늘려, 전체 발행주식 중 자유유통비율이 CNN Business 기준 4.9%에서 11.8%로 뛰었습니다. 플로트가 커지면 매도세 역시 확대될 수 있다는 점이 일반적이지만, 두 달 동안 비정상적으로 얇았던 물량 때문에 주가 변동성이 커진 것이죠. 같은 이유로, 얇은 플로트는 하락 시엔 급락을, 매수세 유입 시엔 급등을 동시에 유발할 수 있습니다. IPO 연구가 Jay Ritter는 실제 락업 해제로 인한 매도세가 예측보다 약할 때 주가가 상승하는 경우도 많다고 지적한 바 있으나, 통상 반대가 더 많습니다.
Terafab 발표, 별도의 추가 호재로 작용
락업 이슈가 조용히 지나간 것이 전부가 아니었습니다. 같은 기간 SpaceX와 테슬라는 Grimes County(텍사스주)를 Terafab 프로젝트 부지로 공식 발표했습니다. 이는 양사가 올해 초부터 협의했던 대규모 반도체 공장입니다. TechCrunch는 초기 투자금이 $168억이라고 보도했으며, 1억 평방피트(약 930만㎡)의 제조공간과 지역 내 3,000개 일자리 창출이 포함됩니다. Fox 7 Austin 역시 같은 수치를 전했습니다.
공식 목적은 AI 칩 수요 대응입니다. SpaceX와 테슬라는 Starlink 지상/우주 인프라, 테슬라 Optimus 및 Cybercab 프로그램, xAI 모델 트레이닝 등 내재적 AI연산 수요가 테라와트급으로, 현재 글로벌 칩 공급을 뛰어넘는다고 밝혔습니다. 인텔 역시 동 프로젝트에 참여 의향을 밝혔으나, 자체 파운드리 이슈가 해결되지 않은 상황에서 나온 이례적 행보입니다. SpaceX처럼 우주산업 전반의 중심에 서 있는 기업에겐 칩 공급망 통제력 확보가 향후 10년 성장스토리로 읽히며, 이러한 해석이 금요일 주가가 목요일을 초과해 급등한 요인입니다.
정직한 교훈: '매도 가능'과 '실제 매도'는 다르다
이전 락업 기사에서 저희는 ‘매도 가능(eligibility)’이라는 단어를 신중히 사용했습니다. 8월 6일엔 제한주식의 최대 20%가 매도 가능해진다고 밝혔으나, 실제로 매도된다고는 단정하지 않았습니다. 이 차이가 바로 사건의 핵심입니다. ‘매도 가능’은 법적으로 팔 수 있음을 뜻할 뿐 실제 매도는 개별 보유자의 의사 결정입니다. 따라서 락업 해제를 앞둔 트레이더라면 두 변수의 괴리를 반드시 가격에 반영해야 합니다.
이 간극은 락업 해제를 매도 신호로 취급하는 헤드라인이 나올 때마다 반복적으로 상기할 필요가 있습니다. 8월 6일 락업 이전 시장의 공포는, 워낙 얇은 플로트와 이미 크게 빠진 주가를 감안할 때 충분히 설득력 있었습니다. 그러나 실제로는 대부분 유지였고, 그만큼 시장에서 예상했던 대규모 매도 물량은 나오지 않았습니다.
12월 락업 확대에서 달라질 수 있는 것
SpaceX의 락업 해제는 단일 시점이 아닌 단계적으로 이뤄지며, 12월까지 유통주식수가 약 40%까지 늘어납니다. 이번 락업 해제 구간이 별다른 충격 없이 지나간 것은 결국 해당 그룹의 투자자가 8월 시점엔 대체로 매도를 선택하지 않았다는 방증일 뿐입니다. 이후 주가가 상승해 매력적인 차익구간이 마련된다면, 그리고 좀 더 보유 기간이 긴 내부자들이 매도 유인을 크게 느낀다면 같은 패턴이 반복된다는 보장이 없습니다.
특히 단기 급락이 아니라 상승국면에서 락업 해제가 이뤄질 경우 역대 대부분의 투자자들은 매도를 선택해왔으므로, 연말 SpaceX 락업 일정을 앞둔 트레이더라면 단계별 주식 추가 상장을 각각 별도 이벤트(수급 변동성)로 간주해야 합니다. 이 밖에 광의적 리스크 선호도도 중요한데, 해당 주간 발표된 7월 미국 고용 쇼크가 9월 금리인상 가능성을 낮추기도 했습니다(본사 Fed 리포트 참고). 이런 배경 역시 SpaceX와 전체 주식시장의 강세에 일조했습니다.
자주 묻는 질문
주식 락업 해제 시 무슨 일이 일어나나요?
내부자, 임직원, 초기 투자자가 보유한 제한주식이 규제 없이 시장에서 처음으로 매도 가능해집니다. 단순히 ‘매도 가능’해진다는 점일 뿐 실제 매도(공급)가 발생할지는 개별 투자자의 선택과 기존 수요간의 균형에 따라 다릅니다.
왜 SpaceX 주가는 락업 해제 후 하락 대신 상승했나요?
9억 1,150만 주 신규 매도 가능분의 실제 매도는 예상보다 적었으며, 이는 숏 포지션 투자자들이 적극적으로 커버(매수)하게 만들었습니다. 동시에 168억 달러 규모 Terafab 반도체 공장 발표라는 호재도 있었죠. 두 요인이 결합해 이틀간 주가 23.09% 상승을 이끌었습니다.
SpaceX의 Terafab 반도체 공장, 무엇인가요?
Terafab은 SpaceX와 테슬라가 공동 추진하는 텍사스 Grimes 카운티 소재 반도체 팹(제조시설)으로, 초기 투자금만 168억 달러에 이릅니다. 1억 평방피트 이상 공간과 약 3,000개 일자리 창출이 목표이며, 양사의 AI/컴퓨팅 수요(총 1테라와트 이상) 충족이 목적입니다.
2026년 8월 이후에도 락업된 SpaceX 주식은 얼마나 되나요?
8월 6일 락업 해제분은 9억 1,150만 주에 불과하고, 전체 해제 일정은 점진적으로 진행되어 12월까지 유통주식비율이 약 40%까지 확대될 예정입니다. SpaceX에 투자하려는 트레이더는 각각의 락업 해제 구간이 매번 같지 않을 수 있음을 유념해야 합니다.
마무리
SpaceX의 락업 해제는 시장이 예측한 패닉세일 없이 조용히 지나갔고, 168억 달러 규모의 신규 칩 팹 발표 호재까지 더해져 단 이틀 만에 23.09% 급등했습니다. 만약 주가가 목요일 마감 $114.92 이상에서 안착한다면 의미있는 가격 재조정으로 볼 수 있지만, 거래량이 늘며 $108.27 저점 부근으로 되돌아온다면 '팔자는 세력이 뒤늦게 출회됐다'는 해석도 가능합니다. SpaceX는 이미 단기간에 강한 반등이 가능함을 보여줬으며, 이제 진짜 시험대는 12월 락업 확대 시 실제 보유자들의 행태 변화가 나타나느냐에 달렸습니다. 추후 조정국면에서 $114 수준 근처 거래량을 유심히 주시하는 것이 중요합니다.
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