Securitize, FINRA 승인으로 최초의 토큰화 증권 커스터디 브로커딜러가 되다: 온체인 IPO 인프라의 현실화

2026년 5월 4일, Securitize Markets LLC는 토큰화 자본시장 역사상 가장 중요한 규제 승인을 조용히 획득했습니다. FINRA의 회원 지속등록 신청(CMA) 확대로, Securitize는 토큰화 증권의 커스터디, IPO 인수 및 판매 그룹 참여, 1차 및 2차 토큰화 발행에 대한 최초의 공식 허가를 받은 브로커딜러가 되었습니다. Securitize의 Alternative Trading System(ATS) 내에서는 토큰화 증권과 현금 등가물이 수 초 내에 원자적(Atomic) 결제로 처리되어 T+1 결제 구조를 대폭 단축할 수 있습니다. BlackRock의 BUIDL 펀드, Apollo의 다각화 크레딧 상품, Hamilton Lane의 토큰화 익스포저를 이미 발행했던 이 회사는 이제 비상장 회사의 온체인 상장을 위한 전체 규제 인프라를 갖추었습니다.

이것이 바로 온체인 자본시장 구축의 규제 측면입니다. 5월 5일 발표된 Coinbase-Centrifuge 거래는 퍼블릭 블록체인 기반 유통을 다루고 있으며, Securitize는 기관 투자자가 요구하는 브로커딜러 측을 완성했습니다.

Securitize가 승인받은 실제 권한

이번 FINRA 승인은 브로커딜러가 허용 활동을 확장할 때 사용하는 공식 규제 절차인 CMA를 통해 이루어졌습니다. Securitize Markets는 이미 브로커딜러 등록과 디지털 자산 증권을 위한 ATS를 운영하고 있었습니다. 그러나 5월 4일 전까지는 토큰화 발행에서의 위험 부담, 증권 커스터디, 자체 플랫폼 내 현금 결제의 원자적 처리 권한은 없었습니다.

이 세 가지가 동시에 승인되었습니다. 공식 Securitize 발표에 따르면, 이제 이 회사는 토큰화 IPO의 인수 및 판매 그룹 참여자로서 1차 및 2차 발행을 모두 다룰 수 있습니다. FINRA 등록 브로커딜러로서 토큰화 증권을 직접 커스터디하는 첫 사례입니다. 그리고 ATS 내에서, 토큰화 주식 거래는 증권과 현금이 동시에 결제되어 별도의 외부 청산기관 개입 없이 거래가 완료됩니다.

이 마지막 부분은 기관 투자자에게 특히 중요합니다. 현재의 토큰화 RWA(실물자산) 시장은 증권은 온체인에 존재하지만 현금 결제는 여전히 T+1이나 T+2의 은행망을 통한 이동이 많습니다. 원자적 결제는 거래가 완전히 성사되거나 완전히 무산되도록 하여, 한쪽만 자산을 넘기고 대금은 미지급 상태가 되는 리스크를 없앱니다.

브로커딜러 ATS 내 원자적 결제의 의의

"원자적 결제(Atomic Settlement)"라는 용어는 크립토 분야에서 자주 사용되지만, 이 경우에는 규제적 의미를 지닙니다. Securitize ATS 내에서 두 기관 간의 토큰화 증권 거래는 수초 내에 증권과 현금이 동시에 한 트랜잭션으로 이동합니다. 한쪽이 실패하면 거래 전체가 성립되지 않습니다.

이는 전통적 IPO의 결제 구조와 대조됩니다. 신규 발행은 저녁에 가격이 결정되고, 할당은 밤새 처리되며, 현금 결제는 다음 날 DTCC를 통해 이루어집니다. 소유권 기록은 중앙화 예탁기관에 보관됩니다. 전통시장은 T+1이 최소 결제 기간입니다. 토큰화 발행은 이 기간을 초단위로 단축하는데, 모든 것이 동일한 원장 상에서 처리되기 때문입니다.

기관 투자자 입장에서는, 자본 효율성이 크게 변화하는 부분입니다. BUIDL과 같은 토큰화 국채 펀드를 보유한 연기금이나 RIA는 결제 기간 동안 자금을 락업할 필요가 없습니다. Apollo나 Hamilton Lane의 토큰화 크레딧 포트폴리오 리밸런싱도 수분 내에 가능합니다. 결제로 인해 비효율적으로 묶여 있던 자본의 비용이 거의 사라집니다.

자산의 법적 지위는 변하지 않습니다. 여전히 증권이며, FINRA 등록 브로커딜러가 커스터디하고, 기관 준수 요건 내에 있습니다. 블록체인은 기존 백오피스의 비효율적 절차만 대체합니다.

Securitize는 이미 주요 토큰화 금융의 발행자

이번 승인에 의미가 있는 이유는 Securitize의 위상 때문입니다. 이 회사는 RWA 유행을 따라가는 스타트업이 아니라, 기관에서 실제로 보유 중인 대부분의 토큰화 자산의 기술적 발행자입니다.

이 설치 기반 덕분에 FINRA 승인은 단순한 문서상의 확장이 아닙니다. 이미 수십억 달러 규모의 토큰화 자산이 세계 최대 자산운용사로부터 유입되고 있습니다. 5월 4일을 기점으로, 동일 인프라에서 신규 상품의 발행, 커스터디, 2차 거래까지 일괄 처리할 수 있게 되었습니다. 인프라는 동일하지만, 법률적 범위가 전체 라이프사이클을 포괄하도록 확장된 것입니다.

Ledger Insights 보도에 따르면, Securitize는 미국 내에서 토큰화 증권의 1차 발행, 커스터디, 원자적 결제가 통합된 규제 권한을 가진 유일한 회사입니다. 경쟁사들은 일부 분야만 담당하며, 모든 역할을 단일 FINRA 등록 하에 관리하는 곳은 없습니다.

토큰화 IPO에 미치는 영향

인수 및 판매 그룹 참여 권한은 완전히 새로운 상품 범주를 열어줍니다. 현재 토큰화 증권은 대부분 기존 펀드 상품의 2차적 표현에 불과합니다. BUIDL은 이미 존재하는 국채를 보유하고 있고, Apollo의 토큰화 크레딧 펀드 또한 기존 사모 크레딧 풀을 래핑한 것입니다. 토큰은 더 효율적인 유통수단일 뿐, 새로운 증권 발행이 아닙니다.

온체인 IPO는 다릅니다. 애초에 토큰화 형태로 발행되어, 최초부터 토큰화 증권으로만 유통되는 1차 발행입니다. 이를 위해서는 발행 위험을 감수하는 등록된 인수인, 2차 거래를 지원하는 거래소, 그리고 커스터디가 필요합니다. 5월 4일 이전까지 미국 내 단일 회사가 이 세 가지를 모두 허가받은 적은 없었습니다. 이제 Securitize가 그러한 사례입니다.

비상장 기업이 상장을 모색할 때, 실제적인 변화가 생깁니다. 전통적인 24개월, 2,000만~5,000만 달러의 IPO 절차가, 증권 자체·2차 시장·결제 레이어가 모두 동일 블록체인 상에 존재할 경우 대폭 압축됩니다. 배정은 프로그래밍 방식으로, 락업은 스마트 컨트랙트로 직접 관리되고, 캡테이블 관리가 이관대리인을 대체합니다. 2차 거래도 Securitize ATS에서 즉시 시작할 수 있습니다.

이는 Coinbase, Stripe 등 대형 프리-IPO 기업이 바로 전통 상장을 건너뛴다는 의미는 아닙니다. 유동성은 여전히 기존 거래소에 집중되어 있습니다. 그러나 중형 비상장사가 나스닥 등 전통 상장 비용 없이 기관 자본을 유치하고자 할 때, 온체인 경로가 처음으로 구조적으로 열렸습니다.

SPAC 합병으로 나스닥 상장 예정(CANTOR EQUITY PARTNERS)

Securitize 자체도 상장 중이며, 이것이 전체 스토리의 연결점입니다. Securitize는 Cantor Equity Partners II와의 SPAC 합병을 발표했고, CEPT 티커로 나스닥 상장이 예상되며 2026년 상반기 마감이 목표입니다. SEC 파일링 요약에 따르면, 이 거래는 공모 투자자에게 토큰화 인프라 레이어에 직접 노출할 기회를 제공합니다.

전략적 논리는 명확합니다. Securitize는 인수합병과 인수인 자본요건 충족을 위한 상장 통화를 확보하게 됩니다. Cantor의 참여는 전통 금융이 토큰화를 자본시장의 실질적 미래로 받아들이고 있음을 시사합니다. FINRA 승인 시점도 SPAC 마감 직전으로, CEPT 투자자에게 스토리를 더욱 강하게 뒷받침합니다.

트레이더 입장에서는 CEPT가 미국 내 규제 토큰화 증권 인프라에 직접 투자할 수 있는 유일한 수단이 됩니다. 상장 크립토 마이너, 거래소, 스테이블코인 발행사는 있으나, Securitize는 토큰화 발행과 커스터디 모두를 다루는 최초의 브로커딜러입니다. 전통증권 시장의 DTCC가 갖는 역할에 근접하지만, DTCC는 구조적으로 상장주식이 될 수 없습니다.

5월 5일 Coinbase-Centrifuge 거래와의 연결

타이밍 역시 중요합니다. Securitize 승인 바로 다음 날, Coinbase가 Centrifuge 인수를 발표하며 온체인 측면의 인프라를 보완했습니다. 두 소식은 함께 전체 자본시장 스택이 구축되고 있음을 보여줍니다.

Securitize는 규제, 브로커딜러 측을 다룹니다. 자산은 증권이며, 커스터디는 FINRA 회원사가 담당, 결제는 미국 증권법 내 ATS에서 원자적으로 처리됩니다. 컴플라이언스, KYC, 적격 투자자 구분도 플랫폼 차원에서 관리됩니다.

Coinbase와 Centrifuge는 퍼블릭체인 측을 담당합니다. DeFi 프로토콜 접속, 담보 활용, 무허가 거래소 거래가 필요한 토큰화 RWA는 Coinbase가 지원하는 발행과 유통 인프라를 활용합니다. 두 스택은 중간에서 연결됩니다. Securitize를 통해 발행된 토큰화 국채 펀드는 Coinbase-Centrifuge 래퍼로 넘어가 DeFi와 연결될 수 있지만, 규제 경계선 내에 남아있습니다.

이는 지난 3년간 부재했던 기관 온체인 지도입니다. 자산 발행자(BlackRock, Apollo, Hamilton Lane), 규제 발행·커스터디(Securitize), 퍼블릭체인 유통(Coinbase-Centrifuge), 온체인 조합(DeFi 프로토콜)까지 모두 명확한 연결관계를 갖게 되었습니다. The Block, News Bitcoin 보도에 따르면, 5월 4일과 5일의 발표는 우연이 아니라 계획된 흐름입니다. 양측 인프라가 동일 24시간 내에 맞춰졌습니다.

트레이더 입장에서는, 토큰화 인프라와 직접적으로 연결된 RWA 토큰이 뉴스 반영과 함께 재평가될 수 있습니다. 이제 내러티브는 "RWA가 온다"가 아니라, "미국 규제 자본시장 스택이 가동되었다"입니다. SPAC 주식이 아닌 토큰화 인프라에 접근하려면, 이미 존재하는 토큰화 관련 자산과 RWA 토큰화 카테고리가 가장 직접적입니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

Securitize는 2026년 5월 4일 어떤 승인을 받았나요?

FINRA는 Securitize Markets LLC(브로커딜러 자회사)에 토큰화 IPO의 인수·판매 그룹 참가, 토큰화 증권 직접 커스터디, ATS 내 토큰화 증권 및 현금 등가물의 원자적 결제 권한을 부여했습니다. FINRA 등록 브로커딜러로서 최초로 토큰화 증권 커스터디가 허용된 사례입니다.

브로커딜러 내 원자적 결제가 중요한 이유는?

원자적 결제는 전통 증권시장의 T+1 결제 기간을 단축합니다. Securitize ATS 내 양측 간 토큰화 주식 거래는 수초 내에 증권과 현금이 동시에 이동합니다. 결제 리스크를 제거하며, 기존에 락업된 자본이 자유로워져 기관 투자자에게 실질적인 효율을 제공합니다.

Securitize는 BlackRock의 BUIDL 펀드와 동일 회사인가요?

네. Securitize는 BlackRock의 BUIDL 토큰화 국채 펀드의 토큰화 플랫폼 및 이관대리인으로, 약 25억 달러의 자산을 보유하고 있습니다. 또한 Apollo의 토큰화 크레딧 상품, Hamilton Lane의 토큰화 익스포저도 운영합니다. 5월 4일 FINRA 승인은 이미 미국 최대 토큰화 펀드 파이프라인을 가진 회사의 규제 범위를 확장한 것입니다.

투자자는 Securitize 자체에 어떻게 투자할 수 있나요?

Securitize는 Cantor Equity Partners II와의 SPAC 합병을 통해 나스닥 CEPT 티커로 상장될 예정입니다. 거래는 SEC 서류에 따라 2026년 상반기 마감될 예정입니다. CEPT는 현재 미국 규제 토큰화 증권 인프라에 직접 투자할 수 있는 유일한 상장 수단입니다.

결론

온체인 자본시장 인프라에 브로커딜러가 추가되었습니다. Securitize는 미국 내에서 토큰화 IPO 인수, 증권 커스터디, 원자적 결제를 단일 FINRA 등록 하에 제공할 수 있는 유일한 회사입니다. 이미 BlackRock, Apollo, Hamilton Lane 등 대형 토큰화 펀드를 발행·관리하고 있어, 이 파이프라인은 즉시 운영 가능한 상태입니다. 2026년 상반기 CEPT SPAC 상장은 해당 인프라를 상장 주식으로 전환합니다.

이제 주목할 것은, Securitize 스택을 활용한 최초의 1차 토큰화 IPO입니다. 이것이 온체인 IPO 카테고리의 실질적 증명이 될 것입니다. 5월 5일 Coinbase-Centrifuge 인수는 규제 측이 DeFi와 연계할 수 있도록 퍼블릭체인 유통 레이어를 제공합니다. 양측이 같은 주에 움직였고, 그 의의도 동일합니다. 토큰화 자본시장은 더 이상 2027년의 예측이 아니라 2026년의 실현 가능한 상품이 되었습니다.

이 기사는 정보 제공 목적이며, 재정적 또는 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래에는 상당한 위험이 수반됩니다. 거래 전에는 반드시 스스로 충분한 조사와 분석을 하시기 바랍니다.