보상 허브 
한 주 동안 [이더리움]의 현재 위치를 보여주는 세 가지 주요 이벤트가 있었습니다.
첫째, BlackRock은 스테이킹 기능이 포함된 이더리움 ETF(티커: ETHB)를 SEC에 수정하여 제출했습니다. 해당 ETF는 보유한 ETH의 7095%를 스테이킹하며, 발생한 수익을 투자자에게 분배할 예정입니다. 둘째, 이더리움 공동 창립자인 비탈릭 부테린은 2월 2일부터 2월 22일까지 7,386 ETH(약 1,550만 달러 상당)를 매도했으며, 2월 22일 하루에도 Aave에서 3,500 ETH를 인출했습니다. 셋째, ETHDenver 2026 개발자 행사가 2월 1721일 동안 25,000명 이상이 참석한 가운데 마무리되었고, ETH 가격은 2,000달러 아래에서 거래되었으며, 공포와 탐욕 지수는 한 자리 수를 기록했습니다.
세계 최대 자산운용사인 BlackRock은 기관을 위한 ETH 스테이킹 인프라를 구축 중입니다. 네트워크 창립자는 예고보다 빠르게 토큰을 매도하고 있습니다. 그리고 이더리움 최대 개발자 컨퍼런스가 진행되는 동안 자산은 사상 최고가 대비 50% 이상 낮은 가격에 거래되고 있습니다.
이는 전형적인 반대 의견(contrarian) 환경이거나, 추가 하락의 신호일 수 있습니다. 트레이더가 참고해야 할 내용을 정리합니다.
BlackRock의 스테이킹 ETH ETF란?
2월 17~18일, BlackRock은 iShares Staked Ethereum Trust ETF(티커: ETHB)에 대해 SEC에 최신 S-1 등록 서류를 제출했습니다. 이는 기존의 iShares Ethereum Trust(ETHA)와는 별도의 상품으로, ETHA는 약 110억 달러의 ETH를 보유하며 가격 노출만 제공합니다.
ETHB는 ETHA와 달리 보유 ETH의 대부분을 스테이킹하여, 발생한 스테이킹 수익을 주주에게 분배하게 됩니다.
| 항목 | ETHA(기존) | ETHB(제안) |
|---|---|---|
| 유형 | 현물 ETH ETF | 스테이킹 ETH ETF |
| 스테이킹 | 없음 | 예, 보유량의 70-95% |
| 투자자 수익 분배 | 없음 | 스테이킹 보상의 약 82% |
| BlackRock/Coinbase 수수료 | 연 0.25% | 연 0.25% + 스테이킹 보상의 18% |
| 유동성 버퍼 | 100% 유동성 | 5-30% 미스테이킹 보유 |
| 수탁사 | Coinbase Custody | Coinbase Custody + Anchorage Digital |
| 분배 주기 | 없음 | 최소 분기별 |
| 티커 | ETHA | ETHB |
ETF 구조는 다음과 같습니다. BlackRock은 전체 펀드의 ETH 중 70~95%를 Coinbase를 통해 스테이킹합니다. [스테이킹 보상(연평균 약 3%)]은 이더리움의 PoS 합의에 참여하여 발생합니다. 이 중 18%는 스테이킹 수수료로 BlackRock과 Coinbase에 귀속되고, 나머지 82%가 투자자에게 분배됩니다. 별도로 0.25%의 연간 스폰서 수수료가 있으며, 첫 25억 달러에 한해 1년간 0.12%로 일시 감면됩니다.
예를 들어, ETF가 25억 달러 상당의 ETH를 스테이킹(3% 수익률)했다면, 총 보상 7,500만 달러 중 18%인 1,350만 달러는 BlackRock/Coinbase에, 6,150만 달러는 투자자에게 분배(스폰서 수수료 차감 전)됩니다.
BlackRock은 이미 10만 달러로 펀드를 시드(seed) 자금으로 조성했으며, SEC 승인 후 나스닥 상장이 예정되어 있습니다. 최종 승인 결정은 2026년 3월 말로 예상됩니다.
스테이킹 ETF의 의미
이 ETF는 ETH를 단순 보유 자산에서 전통금융 포트폴리오 내 수익 창출 자산으로 변화시킵니다.
연기금, 기금, 등록 투자자문 등 규제 상품에만 투자할 수 있는 기관도 이제 ETH 노출 시 수익을 얻을 수 있습니다. 현존 현물 ETH ETF는 가격만 추적하지만, ETHB는 채권·배당주와 경쟁할 수 있는 수익 상품입니다.
BlackRock뿐만 아니라 Grayscale, VanEck 등도 스테이킹형 ETF를 운용 또는 신청 중입니다. 그러나 BlackRock은 총 11.5조 달러의 자산을 운용하는 만큼, 기관 시장에 미치는 신호가 매우 큽니다.
반면 부테린은 월가의 영향력이 커지면 이더리움 네트워크가 중앙화될 수 있다고 경고한 바 있습니다. BlackRock은 이미 블록체인 보유 자산 기준 네 번째로 큰 온체인 실체로 추정됩니다.
비탈릭 부테린의 ETH 매도 배경
2026년 1월 30일 부테린은 이더리움 재단이 "완만한 긴축" 기간에 들어간다고 발표하며, 자신의 보유 ETH 중 16,384개를 향후 수년간 개발, 오픈소스, 바이오테크, 거버넌스 등 지원에 활용한다고 밝혔습니다.
실제 매도 속도는 발표보다 빠릅니다.
| 날짜 | 매도 ETH | 가치 | 누적 매도액 |
|---|---|---|---|
| 2월 2~7일 | 약 705 ETH | 약 163만 달러 | 163만 달러 |
| 2월 8~15일 | 약 2,300 ETH | 약 480만 달러 | 약 640만 달러 |
| 2월 16~21일 | 약 2,687 ETH | 약 540만 달러 | 약 1,180만 달러 |
| 2월 22일 | 1,694 ETH | 약 330만 달러 | 약 1,550만 달러 |
| 총합 | 약 7,386 ETH | 약 1,550만 달러 | 평균 단가 약 2,100달러 |
2월 22일에는 Aave에서 ETH를 인출해 일부를 스테이블코인(GHO, USDC)으로 전환하였으며, 현재까지 16,384 ETH 중 약 절반가량을 3주 만에 매도한 셈입니다. 전체 보유(약 224,106 ETH, 약 4.16억 달러) 대비 매도 비율은 3% 미만이지만, 시장 심리적으로 주목을 끌고 있습니다.
ETHDenver 2026 주요 내용
ETHDenver 2026은 2월 17~21일 덴버 Stockyards Event Center에서 개최되었으며, 125개국 2만5천여 명이 참석한 세계 최대 이더리움 개발 컨퍼런스입니다.
이 시기에 ETH 가격은 2,000달러 아래로 하락했고, ETF 자금은 하루 1.1억 달러가 순유출되었으며, 비탈릭 매도 소식까지 겹쳤습니다.
행사에서는 L2 확장성, 리스테이킹, DeFi 업그레이드, 자주권 회복 등 다양한 주제의 해커톤, 패널, 워크숍이 진행되었습니다.
ETHDenver는 역대 이더리움 내러티브의 기폭제 역할을 해왔으며, 2024년에는 리스테이킹(EigenLayer), 병렬 실행(Monad), L2 상호운용성 등이 주목받았습니다. 2026년에도 이더리움의 내러티브 회복이 기대되는 시점에 개최되었습니다.
포지셔닝 데이터 분석
시장 참여자별로 상반된 포지션이 나타납니다.
| 참여자 | 포지션 | 시사점 |
|---|---|---|
| BlackRock | 스테이킹 ETF 구축, 90~110억 달러 ETH 보유 | 장기적 기관 신뢰 |
| 비탈릭 부테린 | 3주간 7,386 ETH(1,550만 달러) 매도 | 개발자금 확보 목적 매도 |
| ETH 현물 ETF | 2월 20일 하루 1.1억 달러 순유출 등 최근 지속적 순유출 | 기관 위험 관리 및 일부 이탈 |
| 리테일 | 파생상품 플랫폼에서 73.7% 순매수 | 과도한 롱 포지션, 변동성 리스크 |
| 공포와 탐욕 지수 | 8~11(극단적 공포) | 시장 심리 극단적 비관 |
| MVRV(30일) | -14.3%(Santiment) | 주요 암호화폐 중 최대 과매도 상태 |
| ETH ETF 보유자 | 평균 43% 손실 상태 | 장기 보유 손실 지속 |
반대 의견의 근거는 이렇습니다. 극단적 공포 + 과매도(MVRV) + BlackRock의 스테이킹 인프라 구축은 역사적으로 누적 구간임을 시사합니다. 실제로 과거 MVRV가 이와 같이 낮았을 때, 큰 반등이 있었습니다.
반면, 창립자 매도, 리테일 과도한 롱, ETF 지속 순유출, 심리 지표 추가 하락 가능성 등 하락 위험 신호도 있습니다.
ETH 트레이더를 위한 핵심 가격대
| 가격대 | 의미 |
|---|---|
| 2,050~2,100달러 | 2월 중 여러 차례 저항받은 구간 |
| 2,000달러 | 심리적 저항선 및 단기 저항 구역 |
| 1,940~1,960달러 | 현 트레이딩 레인지 |
| 1,900달러 | 단기 지지선 |
| 1,800달러 | 1,900달러 이탈 시 다음 주요 지지선 |
| 1,749달러 | 2026년 2월 스윙 저점 |
ETH는 30일 SMA(2,288달러), 200일 SMA(3,497달러), 2,000달러 심리적 레벨 아래에 있습니다. RSI는 약 35로 과매도권 근처입니다. 파생상품 자금 조달율은 음수이며, 리테일은 현물에서 순매수 중입니다.
2,000달러 회복 및 거래량 동반 시 반전 신호로 볼 수 있습니다. 1,900달러 이탈 시 1,800달러 및 1,749달러까지 열려있습니다. BlackRock ETHB 승인(3월 말)이 단기 주요 이벤트입니다.
자주 묻는 질문(FAQ)
BlackRock의 스테이킹 이더리움 ETF(ETHB)란?
ETHB는 ETH를 보유하면서 70~95%를 스테이킹, 발생한 보상의 82%를 투자자에게 분배하는 ETF로, 기존 현물 ETF(ETHA)와 다르게 수익 분배 기능이 있습니다.
비탈릭 부테린의 ETH 매도 이유는?
2026년 1월 30일, 부테린은 개발자금 마련을 위해 16,384 ETH를 몇 년에 걸쳐 매도하겠다고 밝혔으나, 2월 이후 7,386 ETH(약 1,550만 달러)를 매도했습니다. 주로 GHO, USDC 등 스테이블코인으로 전환되었습니다.
현재 이더리움은 과매도 구간인가요?
여러 지표상 극단적 과매도 상태입니다. Santiment 기준으로 30일 MVRV가 -14.3%이며, 공포·탐욕 지수도 8~11 수준, ETF 투자자 평균 43% 손실 등 역사적으로 반등 전례가 있었으나, 시점 예측은 불가합니다.
결론
이더리움은 드문 환경에 놓여 있습니다. 세계 최대 자산운용사가 기관 자금 유입을 위한 스테이킹 인프라를 구축 중이지만, 네트워크 창립자는 예정보다 빠른 매도를 진행 중이며, ETF 자금은 유출세를 보이고 리테일은 롱 포지션에 집중되어 있습니다.
ETHDenver에서는 개발자 활동이 여전히 활발함이 확인됐고, BlackRock의 ETHB 제출은 기관의 스테이킹 수익에 대한 신뢰를 보여줍니다. 그러나 현재 가격 흐름은 이를 반영하지 않고 있습니다.
트레이더에게는 확인 없는 방향성 확신보다 인내가 중요한 구간입니다. 3월 말 ETHB 승인 여부, 1,900~2,100달러 레인지, 부테린의 매도 속도, ETF 자금 유출입이 단기 주요 변수입니다.
데이터상 과매도, 자금 흐름상 신중, 기관 서류상은 신뢰가 엿보입니다. 각 신호의 비중은 투자자의 관점에 따라 달라질 수 있습니다.
본 기사는 정보 제공 목적이며, 재정적·투자적 조언이 아닙니다. 암호화폐 시장은 변동성과 위험이 매우 높으니, 투자 판단 전 스스로 충분한 검토가 필요합니다.
