NUPL, 비트코인의 순미실현손익은 2026년 9월 18일 금요일 세션을 0.3422로 마감했습니다. 이 지표는 미실현 이익으로 보유된 시가총액의 비중을 측정하며, 0보다 높은 수치는 네트워크가 순 미실현 이익을 보유하고 있음을 의미합니다. 비트코인은 2017년 12월 18일 이후로 0.75를 초과하여 마감한 적이 없습니다.
우리는 2010년 7월 18일까지 거슬러 올라가는 5,907개의 일일 비트코인 데이터 행으로부터 시리즈를 재구성했으며, 그 중 248개가 0.75 이상으로 마감했습니다. 이들 모두는 2018년 이전에 발생했습니다. 2021년 2월 고점은 0.0026 차이로 해당 선을 넘지 못했으며, 이후 최고 기록은 2024년 3월 11일의 0.6398입니다.
비트코인 NUPL 한눈에 보기
지표 | 세부 정보 |
NUPL이 측정하는 것 | 시가총액에서 실현 시가총액을 차감한 후 시가총액으로 나눈 값 |
2026년 9월 18일 수치 | 0.3422, 0.25~0.5 구간 |
0.75 이상 마감한 일수 | 5,907일 중 248일, 마지막 기록은 2017년 12월 18일 |
2018년 이후 최고 수치 | 2024년 3월 11일 0.6398 |
구간별 30세션 중앙값 | +1.4% ~ +4.7%, 무작위 대조군 +3.1% 대비 |
비트코인 거래처 | Phemex BTCUSDT 영구 계약, 상장됨, 최대 150배 레버리지, 8시간 자금 조달 |
비트코인의 NUPL이란 무엇인가?
Glassnode의 지표 가이드는 산술식을 한 줄로 제시합니다. 비트코인의 시가총액에서 실현 시가총액을 차감하고 남은 값을 시가총액으로 나누면 됩니다. 실현 시가총액은 각 코인이 온체인에서 마지막으로 이동했을 때의 가치로 가격을 책정하므로, 네트워크의 평균 매수 단가로 작용합니다. 두 값의 차이는 아무도 실현하지 않은 장부상 이익이며, NUPL 지표는 그 차이를 시가총액의 비율로 나타냅니다. Phemex Academy의 암호화폐의 미실현 손익 설명서는 단일 포지션 수준에서 동일한 개념을 다룹니다.
Tuur Demeester, Tamás Blummer 및 Michiel Lescrauwaet는 2019년 2월에 이 지표를 발표했으며, Glassnode는 자체 페이지에서 이 세 명 모두에게 공로를 돌립니다. 전체 프레임워크에서 그런 권위를 가진 숫자는 하나뿐이며, 그것은 '0'입니다. 0보다 높으면 네트워크가 순 미실현 이익을 보유하고 있으며, 0보다 낮으면 평균 코인이 손실 상태에 있습니다.
0 이상의 명명된 NUPL 구간은 차팅 관례입니다.
주요 출처에서 수치적으로 경계를 정의하지 않습니다. Glassnode의 문서에는 이러한 경계가 명시되어 있지 않으며, 해당 라벨을 도입한 2019년 입문서는 유료 구독자 전용입니다. 따라서 이 페이지는 차트 독자들이 이미 사용하는 절단점인 0.25, 0.5 및 0.75를 기준으로 삼고 측정된 분포에 중점을 둡니다.
왜 비트코인 NUPL은 2017년 12월 이후 0.75를 초과하여 마감하지 않았는가?
2010년 7월 18일부터 2026년 9월 18일까지의 5,907개 일일 마감 데이터 중 정확히 248개가 0.75 이상으로 마감했습니다. 이는 전체 기록의 4.2%에 해당합니다. 마지막 기록은 2017년 12월 18일의 0.7579였으며, 이로 인해 해당 수치를 기록하지 않은 날이 3,196일 남았습니다.
2021년 2월 고점이 중요한 미스였습니다. NUPL은 2021년 2월 21일 비트코인 가격이 57,501달러일 때 0.7474에 도달했고 반전했으며, 기준선에서 0.0026 부족했습니다. 비트코인은 이후 2021년 11월 8일 67,542달러로 최고가를 기록했지만 수치는 이에 더 가까워지지 않았습니다. Phemex Academy의 6가지 불장 피크 지표 개요는 NUPL을 해당 사이클을 표시한 다른 게이지와 함께 소개합니다.
이 압축에는 기계적 원인이 있습니다. 코인이 더 높은 가격으로 이동할 때마다 실현 시가총액이 상승하므로, 네트워크의 평균 매수 단가는 시가총액 아래에서 계속 상승합니다. NUPL이 다시 0.75를 넘기 위해서는 시가총액이 실현 시가총액의 4배에 도달해야 합니다. 2018년 이후 가장 근접했던 수치는 2024년 3월 11일의 2.78이었습니다. 저희의 비트코인의 실현 vs 미실현 PnL 분석은 그 원장의 양측을 살펴봅니다.
비트코인 순미실현손익 측정 방법
방법론: 이 시리즈는 CoinMetrics 커뮤니티 API에서 가져온 2010년 7월 18일부터 2026년 9월 18일까지의 5,907개 일일 비트코인 데이터 행으로 구성됩니다. 커뮤니티 자격 증명에서는 실현 시가총액이 유료 구독자 전용이므로, 이 페이지는 MVRV 비율의 역수를 1에서 차감하여 NUPL을 도출합니다. 이는 시가총액에서 실현 시가총액을 차감한 후 시가총액으로 나누는 것과 동일한 산술식입니다.
두 가지 검증으로 이를 뒷받침합니다. 앵커 행의 시가총액은 해당 행의 공급량인 20,086,238코인에 가격 80,944.16달러를 곱한 값과 같으며, 이 가격은 Phemex BTCUSDT 영구 계약 마감가 80,859.3달러와 0.10% 차이입니다. CoinMetrics는 행이 커버하는 날짜를 행의 날짜로 지정하므로, 9월 18일 행은 9월 18일 마감가이며 일수 이동 보정이 적용되지 않습니다.
두 번째 실현 시가총액 피드가 있었다면 수준이 더 확실해졌을 것입니다. 우리가 시도한 모든 요청은 429 속도로 제한되었으므로, 실현 시가총액에 대한 교차 검증이 누락되었으며 절대 수치는 단일 출처에 의존합니다. 순방향 수익률은 kline 파일이 시작되는 2023년 12월 24일부터의 Phemex BTCUSDT 영구 계약 마감가와 그 이전 날짜의 CoinMetrics 가격을 사용합니다. Phemex Academy의 온체인 분석으로 측정할 수 있는 것 입문서는 이러한 데이터셋의 출처를 다룹니다.
NUPL 구간은 30세션 후에 무엇을 예측하는가?
NUPL 구간 | 구간 내 일수 | 30세션 이동 중앙값 |
0 미만, 항복 | 775 | +4.0% |
0 ~ 0.25, 희망과 공포 | 931 | +3.8% |
0.25 ~ 0.5, 낙관과 불안 | 2,208 | +1.4% |
0.5 ~ 0.75, 신뢰와 부정 | 1,745 | +4.7% |
0.75 이상, 황홀경 | 248 | +2.7% |
무작위 구매일 | 5,907 | +3.1% |
구간들은 거의 구분되지 않습니다. 신뢰와 부정 구간은 +4.7%의 중앙값을 기록했고 항복 구간은 +4.0%였으며, 무작위로 하루를 선택하여 한 달 동안 보유할 경우 +3.1%였습니다. 비트코인이 9월 18일에 차지했던 낙관과 불안 구간은 다섯 개 중 가장 약한 +1.4%였습니다. 15년간의 일일 마감 데이터와 다섯 개 구간에 걸쳐 3.5포인트의 스프레드는 거래할 수 있는 우위가 아닙니다.
황홀경의 수치는 인상적으로 보이지만 무시해야 합니다. 해당 248일은 90세션 후 +214.5%, 180세션 후 +699.4%의 중앙 수익률을 기록했습니다. 이들 모두는 네 개의 연도 중 하나에 속하며, 가장 최근 연도는 2017년입니다. 목록은 2010년과 2011년, 그리고 2013년과 2017년으로 이어지며, 당시 비트코인의 시가총액은 작은 기반에서 여전히 배수 성장을 할 수 있었습니다. 지난 8년 동안 그 기록을 시험한 것은 없으며, 이를 기반으로 거래하는 독자는 더 이상 존재하지 않는 시장에 베팅하는 것입니다.
비트코인 NUPL 차트는 문제를 쉽게 놓치게 만듭니다. 0.75 선은 지표가 계속 위협하는 수준처럼 보이기 때문입니다. 인구 조사 결과는 다르며, 2018년 이후로 돌아가는 모든 차트에서 이를 확인할 수 있습니다. Phemex Academy의 암호화폐 시장 사이클의 반복 원리 가이드는 이러한 구간이 추적하도록 설계된 패턴을 다룹니다.
9월 18일 마감 시 NUPL 수치는 어떠했는가?
NUPL은 2026년 9월 18일 0.3422로 마감했으며, 8월 20일 하단에서 진입한 후 0.25~0.5 구간에서 30일 연속 머물렀습니다. 2026년 범위는 6월 30일 0.0932부터 1월 14일 0.4204까지이므로, 앵커 수치는 연도 상반부에 위치하지만 위협적인 수준은 아닙니다.
해당 세션의 급등은 매수 단가가 아닌 가격에서 비롯되었습니다. 비트코인의 시가총액은 9월 18일 5.97% 상승한 반면 실현 시가총액은 0.09%만 움직였습니다. 더 높은 가격으로 손이 바뀌는 코인은 매수 단가를 서서히 끌어올리는 반면, 하루의 랠리는 시가총액을 즉시 끌어올리기 때문입니다. 이러한 비대칭성이 지표가 하락보다 상승이 빠른 이유이며, 차트에서 수준을 읽기 전에 이해해야 할 가장 유용한 사항입니다.
이 설정에는 얇은 기록이 뒷받침됩니다. 2010년 이후 희망과 공포 구간에서 30일 연속 머물다가 0.25~0.5 구간으로 진입한 경우는 여섯 번 발생했으며, n=6은 중앙값에 회의적이 될 만큼 작은 표본입니다. 여섯 번 중 다섯 번은 30세션 후 더 높은 가격으로 마감했으며 중앙값은 +13.7%였고, 여섯 번 중 네 번은 180세션 후 더 높았습니다. 가장 이른 사례는 2012년 6월 15일이었고 가장 최근은 2026년 3월 15일로, 약 2.5년마다 한 번씩 발생했습니다.
가격 기반 심리 지표는 같은 작업을 더 빠르지만 덜 정확하게 수행하며, 대부분의 트레이더가 찾는 것은 비트코인 공포 탐욕 지수입니다. NUPL의 장점은 그 아래의 매수 단가이며, 이 숫자는 온체인에서 움직입니다. 화면에 하나의 온체인 게이지를 원한다면, 이것이 재무제표가 뒷받침되는 지표입니다.
자주 묻는 질문
NUPL은 MVRV와 동일한가?
두 지표는 동일한 두 입력값을 사용합니다. MVRV는 시가총액을 실현 시가총액으로 나누며, NUPL은 그 비율의 역수를 1에서 차감한 값입니다. 비트코인의 MVRV는 2026년 9월 18일 1.5201로 마감했으며 NUPL은 0.3422였습니다.
음수 NUPL 수치는 무엇을 의미하는가?
네트워크의 평균 매수 단가가 시가총액보다 높으므로, 평균 코인이 손실 상태로 보유되고 있음을 의미합니다. 이는 5,907일 중 775일 동안 발생했으며, 2018년 이후 가장 깊은 마감 수치는 2018년 12월 15일의 -0.4483입니다.
비트코인 NUPL이 다시 0.75에 도달하려면 무엇이 필요한가?
시가총액이 실현 시가총액의 4배에 도달해야 합니다. 2026년 9월 18일 실현 시가총액은 약 1.07조 달러로 계산되며, 이는 기준이 약 4.28조 달러이거나 유통 중인 20,086,238코인 기준 코인당 약 213,000달러임을 의미합니다.
결론
8년간의 일일 마감 데이터는 NUPL이 0.75를 초과하는 기록을 하나도 생성하지 않았으며, 한때 황홀경을 표시하던 구간은 지표가 접근하다가 물러나는 선으로 변모했습니다. 9월 18일의 0.3422 수치는 30세션 결과 기준으로 다섯 개 구간 중 가장 약한 구간에 비트코인을 위치시킵니다. 15년간의 인구 조사에서 최고의 구간은 최악의 구간을 3.5포인트 차이로 이깁니다. NUPL을 가격이 매수 단가로부터 얼마나 벗어났는지 측정하는 도구로 읽으면 차트에서의 자리를 확보합니다. 타이밍 신호로 읽으면 5,907일의 역사는 동전 던지기가 대부분을 해결한다고 말합니다.
면책 조항: 본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 금융 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래에는 상당한 위험이 따릅니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하십시오.
