사토시 나카모토가 비트코인 백서를 처음 발표하고 우리가 알고 있는 블록체인 산업을 촉발한 지 15년이 넘었습니다. 역사를 통한 변동성, 비관론자, 사기 등에도 불구하고 오늘날 암호화폐는 마침내 합법적인 대체 투자 자산 클래스로 간주되고 있습니다. 실제로 블랙록(Blackrock)과 피델리티(Fidelity)와 같은 주요 금융 기관들이 비트코인과 이더리움과 같은 주요 암호화폐에 대한 현물 ETF를 운영하고 있으며, 새로운 미국 대통령은 역사상 최초로 암호화폐를 공개적으로 지지하는 대통령입니다. 따라서 모든 트레이더는 암호화폐의 성과를 전통적인 금융 자산들의 성과와 비교하여 분석함으로써 의사결정을 돕는 것이 유익할 것입니다.
암호화폐 가격은 때때로 주요 주식 지수들과 함께 움직이는 것처럼 보이지만, 다른 경우에는 뚜렷한 상관관계를 보이지 않습니다. 암호화폐와 주식 시장은 얼마나 밀접하게 연결되어 있으며, 이 관계에 영향을 미치는 요소들은 무엇일까요?
암호화폐와 주식 시장의 상관관계 역사
비트코인 역사의 대부분 동안, BTC 가격은 주식 및 금과 같은 주요 자산 클래스와 대체로 상관관계가 없는 것처럼 보였습니다. 금 및 은과 같은 귀금속은 주식 시장과 역의 관계를 보이는 경우가 많았습니다. 일부에서는 BTC가 세계 경제 위기 동안 "안전 자산" 역할을 할 수 있다고 추측했습니다. 그러나 2009년부터 2020년 코로나19 팬데믹이 시작될 때까지 주식 시장은 거의 끊임없는 성장을 경험했기 때문에 주요 경제 불황 동안 암호화폐가 실제로 어떻게 작동할지는 두고 봐야 합니다.
2020년 3월 팬데믹이 시작될 때 주식 시장이 폭락했을 때 BTC는 예상과 달리 주식과 거의 같은 움직임을 보였습니다. 비트코인은 이틀 만에 가치의 50% 이상을 잃었지만 2021년 강세장에서는 급등했습니다. 그 후 2~3년 동안 비트코인은 주요 주식 지수와 상대적으로 높은 상관관계를 유지했지만 예외도 있었습니다. 예를 들어, 2022년 말 FTX의 붕괴로 암호화폐 시장은 전통 시장과 급격하게 갈라섰습니다.
흥미롭게도 비트코인은 2023년 주가 지수와 분리되어 상관관계가 현저히 감소했습니다. 그러나 2024년 미국에서 여러 비트코인 ETF가 승인되면서 상승하는 시기에는 상관관계가 다시 증가했습니다. 이러한 일관된 장기 패턴의 부재는 암호화폐의 진화하는 특성과 상대적으로 예측하기 어려운 특성을 강조합니다. 결국 암호화폐 시장은 스토리에 의해 움직이는 경향이 있으므로, 가장 인기 있는 프로젝트들은 산업 전반의 매도세에도 잘 견디고 다른 대부분의 토큰보다 훨씬 좋은 성과를 낼 수 있습니다.
주식 및 암호화폐 상관관계에 영향을 미치는 요인
거시경제적 영향 - 주가는 에너지 비용 상승, 공급망 혼란, 통화 정책 변화와 같은 거시경제적 요인에 크게 영향을 받습니다. 놀랍게도 주요 암호화폐 또한 이러한 요소들의 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어 비트코인 채굴은 전력에 의존하며 채굴 비용과 비트코인 가격의 관계는 복잡하지만 어느 정도 상관관계를 보입니다.
금리 조정과 같은 통화 정책 변화는 전통 시장과 암호화폐 시장 모두에 영향을 미칠 수 있습니다. 낮은 금리는 차입 비용을 줄여 이론적으로 통화 공급을 증가시키고 인플레이션에 기여합니다. 반대로 비트코인은 공급이 제한되어 있어 많은 사람들이 시스템적인 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 간주합니다. 암호화폐가 주류 금융 시스템에 점점 더 통합됨에 따라 이러한 거시 경제적 요인들은 더 큰 영향력을 행사할 가능성이 높습니다. 예를 들어 비트코인 및 이더리움 ETF의 성공은 전통 시장과 암호화폐 시장 간의 투자자 그룹 중복을 확대하여 궁극적으로 두 시장 간의 장기적인 상관관계를 더욱 강화할 수 있습니다.
수요와 공급 역학 - 다른 자산과 마찬가지로 암호화폐와 주식의 가격은 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 그러나 공급을 결정하는 메커니즘은 두 시장 간에 다릅니다. 기업은 자사주 매입 또는 신주 발행과 같은 조치를 통해 유통 주식 수를 조정할 수 있습니다. 반대로 비트코인의 공급은 고정되어 있으며, 발행은 약 4년마다 발생하는 반감기에 의해 결정됩니다. 이더리움과 같은 다른 토큰들은 각자 고유의 발행 및 채굴 기준을 가지고 있습니다. 암호화폐 공급 생성의 다양성과 불규칙성은 특정 암호화폐 토큰의 갑작스러운 공급 증가 또는 감소에 대한 고유한 가격 변동을 야기할 수 있으므로 비트코인과 주식 시장 간에 인지된 상관관계를 방해할 수 있습니다.
시장 통합 - 비트코인이 주류 투자자들 사이에서 점점 더 받아들여짐에 따라 전통 금융 시장과의 통합이 증가하여 궁극적으로 상관관계가 강화될 수 있습니다. 한 가지 대표적인 예는 마이크로스트래티지(MicroStrategy)로, 상장된 주식을 보유한 상장 기업으로서 대차대조표에 상당한 비트코인 준비금을 보유하고 있습니다. 비트코인의 가격이 상승함에 따라 이러한 기업들의 가치도 증가하여 긍정적인 상관 관계를 형성하고 있습니다.
2025년 전망
2024년 11월 5일 도널드 트럼프의 미국 대선 승리 이후, 비트코인은 약 47% 상승했으며, 이는 S&P 500의 4% 상승을 크게 초과하는 수치입니다. 실제로 트럼프는 암호화폐 정책에 있어 미국 행정부에서 눈에 띄는 변화를 나타냅니다. 그는 이미 SEC 의장을 교체했고, 규제 완화와 기업 세금 인하와 같은 친기업 정책을 약속하며 이는 전통적인 주식에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 또한, 엘론 머스크와의 연대 및 기술 분야의 관심 그룹과의 관계가 그의 블록체인과 같은 혁신적인 기술에 대한 긍정적인 입장을 4년 임기 동안 유지할 가능성을 의미할 수 있습니다. 최근 비트코인과 S&P 500은 더욱 밀접하게 움직이기 시작했으며, 최신 20일 이동 평균에 따르면 그들의 상관 관계는 0.88에 달한다고 TradingView 데이터가 전하고 있습니다.
Register to get $180 Welcome Bonus!
