XWINリサーチは、最近のビットコインの下落傾向を短期保有者（STH）の活動に帰しています。同社の調査によると、短期保有者の支出利益率（SOPR）が複数回1を下回っており、STHが積極的に損失を確定していることを示しています。データはまた、売却されたビットコインの大部分が3ヶ月未満保有されたコインから来ていることを示しています。 長期保有者（LTH）も売却を増やしていますが、XWINリサーチはこれが強気市場の典型的な行動であると指摘しています。同社は、特にレバレッジの解消時におけるSTHの限界的な売却が最近の価格下落を悪化させたと強調しています。価格の下落にもかかわらず、XWINリサーチはこの調整が強気市場サイクルの正常な一部であると示唆しています。