Wintermuteは、最近の暗号通貨の下落の主な要因は資産固有の問題ではなく、マクロ経済的要因であると特定しています。地政学的緊張に対する市場の初期反応は週末に吸収され、その後の反発は、ビットコインが過去最高値から45％下落したことでほとんどのネガティブ要因が織り込まれたという見方を反映しています。しかし、Wintermuteは、高いエネルギー価格の影響が過小評価されていると警告しており、それがインフレ水準を維持し、米国の利下げを遅らせる可能性があり、暗号通貨にとって課題となるとしています。 先週、ETFファンドの資金流入が10億ドルを超える純流入に転じたにもかかわらず、市場は依然として脆弱です。今年に入ってからの純流出は約45億ドルと依然として大きく、長期保有者は大部分がポジションを維持しています。現在の機関投資家の参加は、昨年11月から今年9月までの85,000ドルから95,000ドルの取引レンジと比較して著しく低く、現水準での買い圧力が不十分なため、市場は脆弱な状態にあります。