米国の株価指数、S&P 500やナスダックを含むは、新たな史上最高値を記録していますが、根底にあるリスクは依然として大きいままです。2026年4月時点で、S&P 500の過去12か月の株価収益率（P/E比率）は約24倍であり、歴史的な平均の約16倍と比較するとかなり高い水準です。シラーCAPE比率は37倍を超え、ドットコムバブル期に見られた水準に近づいています。 現在の市場ラリーは、AIによる収益成長への楽観的な期待、インフレの低下、そして金利の低下によって推進されています。しかし、これらの高い評価と前提は誤差の余地をほとんど残さず、わずかな逸脱でも市場のボラティリティの増加につながる可能性があります。