暗号通貨の評価に関する新しいフレームワークが提案されており、トークン評価と株式評価を区別する必要性が強調されています。このフレームワークでは、プロトコル収益ではなく、保有者収益で割った企業価値を使用することを提案しており、これによりトークン保有者が実際に受け取る収入をより正確に反映します。主要な指標には、プロトコル収益のうち保有者に届く割合を測るアクルー比率や、財務流動性が評価に与える影響が含まれます。 このフレームワークは、実際の運営費用であるチームインセンティブと、市場イベントである投資家のロック解除売却の違いを理解する重要性を強調しています。また、保有者がどの程度資産をコントロールできるかに基づいて、財務資産の実際の価値を評価する「クレームディスカウント」の概念も導入しています。このアプローチは、実際の収益分配と事業コストを考慮することでトークンの価値をより正確に把握し、市場の評価要求をより明確に理解することを目的としています。