ビットコインの市場価値対実現価値（MVRV）比率の最近の分析は、保有パターンにおける重要な構造的変化を浮き彫りにしています。実現価値（RV）の各サイクルでの加速は、サイクルトップ付近での大量取引によって駆動され、UTXOの実現価格がほぼトップレベルにリセットされることによります。この現象は、高価格での短期保有者（STH）UTXOの生成によってさらに複雑化しており、古い長期保有者（LTH）UTXOが存在していても平均実現価格を支配しています。 分析によると、RVが加速する一方で、市場価値（MV）は時価総額の増加に伴い減速しており、ピークの減少が緩やかなペースで進む理由を説明しています。しかし、ビットコインを長期資産として扱う参加者の増加により、STHが保有するBTC供給の割合が構造的に増加し、MVRVの拡大可能性が圧縮されています。この変化と、過去の最高値を超える期間の短縮が相まって、MVRVの上限が予測されたトレンドラインを下回るようになり、固定された閾値の扱い方に影響を与えています。