MSCIは、ビットコインのトレジャリー企業であるStrategyを指数から除外しないと発表しましたが、発行済株式数（NOS）の増加を防ぐ条項が懸念を呼んでいます。この条項により、StrategyがATMを通じて新たに発行する株式はMSCIの指数のウェイトに含まれず、パッシブファンドの購入を引き起こさないことになります。この決定は、実質的に追加の資本流入を断ち切り、ビットコイン購入資金調達のために新株を発行するStrategyのモデルを混乱させるものです。 この条項はStrategyだけでなく、MetaplanetやCapital Bのような他のビットコイン・トレジャリー企業にも影響を及ぼします。MSCIは暗号通貨の準備株を認めつつも、ATM発行をパッシブファンドで支援しない姿勢を取ることで、これらの企業の資金調達戦略や市場の動向に大きな影響を与える可能性があります。