モルガン・スタンレーは、主要な米国テクノロジー企業によるAI関連の資本支出が2026年までに8,000億ドルに達し、従来の予測のほぼ2倍になると予測しています。この支出の急増は、AIインフラへの需要に牽引されており、2027年には1兆1,000億ドルに達すると見込まれています。この支出パターンは「独特の価格非感応性」と表現されており、企業はコストが上昇しているにもかかわらず、チップ、データセンター、電力設備への投資を続けています。 この資本の流入はGDP成長と雇用を支える一方で、インフレ懸念も引き起こしています。銅やメモリーチップなどの資源に対する価格に関係ない持続的な需要は、インフレの抑制を難しくする可能性があります。さらに、これらの支出を債務で賄うことは、企業債市場での信用スプレッドを拡大させ、借入コストの上昇を招く恐れがあります。モルガン・スタンレーの分析によれば、この支出傾向は金利を予想よりも長期間高止まりさせ、経済の冷却を困難にする可能性があると示唆しています。