MicroStrategy（MSTR）は、時価総額に対するショートインタレストが14％に達し、米国株の中で最も高い水準となっています。この傾向は、急成長しているスポットビットコインETF市場を利用した高度なベーシストレード戦略に関連しています。アナリストは、この高いショートインタレストはMicroStrategyのファンダメンタルズに対する弱気のシグナルではなく、MSTR株と同社のバランスシートに保有されているビットコインの価格関係を利用した裁定取引の機会であると指摘しています。 この戦略は、トレーダーがiShares Bitcoin Trust（IBIT）などのスポットビットコインETFをロングし、一方でMicroStrategy株をショートするペアトレードを含みます。このアプローチは、MSTR株がビットコイン保有の純資産価値に対して取引されるプレミアムから利益を得ることを目的としています。戦略の潜在力にもかかわらず、2025年にはMSTRの株価が20％下落し、IBITも27％の下落を経験したため、この取引はマイナスのリターンとなっています。