ある市場解説では、インデックスファンド革命はインデックス運用そのものではなく、主として手数料の低下によって推進されたと論じている。その投稿は、1976年の設定時に43ベーシスポイントだったバンガード500インデックス・ファンドの手数料が引き下げられてきた経緯を取り上げ、コストが20ベーシスポイントに下がるまで投資家の関心は限定的であり、手数料が10ベーシスポイントに達した時点でその関心が加速したと述べている。 この解説はまた、高コストのインデックスファンドは意味のある資産流入を獲得できておらず、そのことが、コア・ファンドを巡る競争において価格が決定的な要因であったという見方を裏付けているとしている。さらに、スマートベータも約10年前に同様の手数料圧力に直面しており、アクティブ運用はいま、同じようにコスト主導の淘汰局面に入りつつあると付け加えている。