JPモルガンの最新の資本フロー報告によると、6月に始まった米国市場のデレバレッジプロセスはまだ完了していません。レバレッジETFは6月のピークから34％縮小しており、市場全体のレバレッジETFも13％減少しています。この報告は、米国株に対する継続的な圧力を強調しており、レバレッジ商品は「コンベクシティ・ディケイ（凸性減衰）」を経験しており、安定するまでにさらに3か月の市場変動が必要とされる可能性があります。 小売のコールオプション購入とヘッジファンドのレバレッジ比率が減少しているにもかかわらず、証拠金口座のレバレッジは依然として高く、2021年末および2018年中頃のピークと同程度です。短期的なボラティリティは続くと予想されますが、JPモルガンはこれがファンダメンタルズの悪化の兆候ではなく、デレバレッジの最終段階を示している可能性があると示唆しています。中長期的には、小売投資家、CTA、ソブリンウェルスファンドからの純需要が市場を支えると予測されており、年間推定純株式需要は2750億ドルと見込まれています。