香港の証券先物委員会（SFC）は、2026年4月20日より有効となる新たな規制を導入し、認可された仮想資産取引所でのトークン化されたファンドの二次取引を可能にしました。この規制枠組みは、既存の上場投資信託（ETF）メカニズムと整合しており、個人投資家のアクセス、24時間365日の取引、規制されたステーブルコインやトークン化された預金による決済を可能にしています。初期段階では、規制はトークン化されたマネーマーケットファンドに適用され、伝統的な証券取引の慣行とブロックチェーン技術の統合における重要な一歩となっています。 SFCのアプローチは、成熟したETF市場構造を活用し、公正な価格設定、秩序ある取引、流動性提供のメカニズムを組み込んでいます。この戦略は、新たな立法を必要とせず、確立されたETF規制をトークン化資産に適用することで、二次市場取引への円滑な移行を促進します。この動きにより、香港はトークン化ファンド規制のリーダーとしての地位を確立し、小売投資家のアクセス、二次市場でのマッチング、24時間取引を組み合わせた包括的な枠組みを提供しています。 この規制の進展にもかかわらず、継続的な取引を支えるための十分な市場規模と流動性の確保など、課題は残っています。この取り組みの成功は、マーケットメイカーの参加、マネーマーケットファンド以外の製品カテゴリーの拡大、そして今後数か月の市場の反応に依存します。