マイミカン・キャピタルの創設者ダニエル・オリバーによると、米国の民間信用ストレスが高まる中、金市場はより変動の激しい段階に入っている。オリバーは、2022年以降の中央銀行の蓄積によって促された金価格の秩序だった上昇は終わったと示唆している。彼は新たな変動性の原因を、プライベート・エクイティの再融資リスクと、重い償還スケジュールに縛られた連邦準備制度に帰している。 オリバーは、連邦準備制度がバランスシートを縮小しようとする中で、金利を引き下げる能力が限られていることを強調している。彼は、信用市場が停止した場合、連邦準備制度はシステミックな崩壊を防ぐためにバランスシートを拡大し、金価格を押し上げる可能性があると予想している。さらに、オリバーは物理的な金市場における構造的なストレスにも言及しており、変動性の上昇により銀行がマージン要件を厳格化し、供給の流れに影響を与え、価格変動を増幅させている。 金市場の変化は、米国の連邦債務水準や潜在的な金融再構築など、より広範な経済的懸念にも影響されている。オリバーは、貨幣のデジタル化がより厳しい金融管理につながり、物理的な金が直接的なカウンターパーティーリスクのない価値ある資産になる可能性があると警告している。金市場が移行する中、その将来の軌跡は展開する民間信用サイクルと連邦準備制度の対応に依存するだろう。