世界中の規制当局は、ステーブルコインが高品質な資産によって裏付けられていることを保証し、残高に対する利息の支払いを禁止する規則を施行しています。これは、米国のGENIUS法、EUのMiCA、そして香港やシンガポールの類似の規制に反映されています。これらの措置にもかかわらず、暗号取引所は利息に類似した「報酬」を提供しており、ユーザーは依然としてAAVEのような利回りを生むDeFiプロトコルにアクセスできます。 欧州の規制当局はこのような回避行為を防ぐ強い権限を持っているかもしれませんが、ステーブルコインは保有者資産としてユーザーの管理下にあり、ステーブルコインと利回り口座間での大規模な資金移動が可能です。これにより流動性の課題が生じる可能性があります。一方、JPMorgan Chaseが試験中のトークン化された預金は、1933年のグラス・スティーガル法のような歴史的な銀行法を彷彿とさせるこれらの規制制約から恩恵を受けるかもしれません。