連邦準備制度理事会（FRB）の2025年12月の会合議事録は、金利見通しが安定しているにもかかわらず、短期資金市場の引き締まりに対する懸念を明らかにしています。12月30日に公表された議事録では、経済環境は概ね安定しているものの、当局者は翌日物借入市場にストレスの兆候が見られると指摘しました。銀行システムの準備金は「十分な」レベルに低下していましたが、当局者は小さな需要の変動が借入コストを押し上げ、流動性に負担をかける可能性があると警告しました。 議事録は、翌日物レポ金利の上昇とFRBの常設レポオペレーションへの依存度の増加を警告サインとして挙げています。年末の圧力や税関連の準備金流出などの季節要因がこれらの問題を悪化させる可能性があります。リスク軽減のため、FRBは十分な準備金を維持するために短期国債の購入を検討し、初年度の購入額は2,200億ドルに達すると見込まれています。さらに、市場の安定を確保するためにFRBの常設レポ施設の強化も検討されました。次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合は2026年1月27日から28日に予定されており、トレーダーは金利がほぼ据え置かれると予想しています。