2024年以降、スポットETFの資金流入と流出がビットコインの価格変動の重要な要因として浮上し、クジラ取引の影響を凌駕しています。取引所の残高が数年ぶりの低水準にあるため、大口注文の実行には時間がかかり、市場への影響を最小限に抑えるために分割や店頭取引（OTC）が必要になることが多いです。クジラは価格に影響を与えることがありますが、結果を左右することはほとんどなく、資金調達率、未決済建玉、マクロ経済状況などの要因が日々の価格動向により大きな役割を果たしています。大口保有者は通常、強い上昇局面で売却し、上昇の勢いを抑制しますが、ETFの資金流入・流出と流動性レベルは依然として市場の重要な推進力となっています。