債務サイクルの枠組みでは、政府は満期を迎える債務を新たな借り入れで繰り返し借り換える一方、利払いも追加の債務によって賄われていると論じている。また、人口減少は経済成長を制約し、GDPが増大する債務負担に追いつくことを難しくしていると主張している。 この枠組みは、デフォルトを防ぐために用いられる仕組みとして流動性と通貨価値の切り下げを挙げ、持続的な債務増加には継続的な通貨価値の切り下げが必要であり、最終的には資産価格に影響を及ぼすと論じている。