USDCの発行元であるCircleは、利息収入中心の金融会社から手数料ベースのデジタルドルインフラへと移行しつつある兆候を示しています。供給量770億ドルで2番目に大きいステーブルコインであるUSDCは、FY2025にオンチェーン取引量が247％増加したことからも明らかなように、支払いおよび決済にますます利用されています。この変化は、USDCがUSDTを抜いて最大の決済資産となり、実経済の決済量の64％を占めることによってさらに強調されています。 Circleの収益構造は進化しており、Circle Payments Networkおよびクロスチェーントランスファープロトコルからの新たな収入源が生まれています。2025年5月に開始されたCircle Payments Networkは年間取引量57億ドルに達し、クロスチェーントランスファープロトコルは2025年第4四半期に413億ドルを処理しました。さらに、サブスクリプションサービスや取引からの「その他の収益」も大幅に増加しており、非利息収入への移行を示しています。 Circleの評価額が上昇する可能性は、USDCの流通供給量の増加、使用頻度、利息以外の収益拡大など複数の要因に依存しています。これらの指標が改善するにつれて、Circleがデジタルドルインフラネットワークへと変貌を遂げていることがより明確になり、大幅な成長が期待されます。