CircleのUSDC供給量は前年比72％増の753億ドルに達し、第4四半期の取引量は11.9兆ドルに達しました。この成長にもかかわらず、Circleの収益モデルは準備金の利息収入に大きく依存しており、年間27億ドルの収益の約80％を占めています。この依存は、連邦準備制度が利下げサイクルに入ると、100ベーシスポイントの利下げごとに8億ドルから10億ドルの収益減少のリスクをCircleにもたらします。 さらに、提案されているCLARITY法案は、ステーブルコインが利息を支払うことを禁止する可能性があり、Circleの規制上の優位性を脅かしています。これにより、Circleの株価は一日で20％下落しました。PayPalやJPMorganなどの伝統的な金融機関がステーブルコイン市場に参入する中、Circleの競争優位性は圧迫されています。利率と規制の環境が厳しくなる中、同社は成長を維持するために取引手数料や企業向けサービスに軸足を移す必要があります。