Bittensor（TAO）は、市場評価が高いままである一方で収益面の課題に直面しています。現在、約275ドルで取引されており、時価総額は26億ドル、完全希薄化後の評価額は58億ドルに達しています。このプロジェクトはGrayscaleの機関投資家の支援を受け、NVIDIAのCEOジェンセン・ファン氏からも公に支持されています。2100万トークンの固定上限とビットコインスタイルの半減期メカニズムという魅力的なトークン供給のストーリーがあるにもかかわらず、ネットワークの経済モデルは十分な外部収益を生み出すのに苦戦しています。 ネットワークの需要側の活動は不透明で、サブネットごとの外部収益を追跡する統一されたダッシュボードは存在しません。総供給量の14.4％を占めるChutesサブネットは、中央集権的な競合他社よりもはるかに低価格でサービスを提供していますが、補助金に大きく依存しています。その外部年間収益は約130万ドルから240万ドルに過ぎず、プロトコルは約22対1から40対1の比率で補助金を提供しています。この補助金への依存は、特に次の半減期が近づく中で、持続可能性に懸念を生じさせています。 全体として、Bittensorの評価は実際の経済的成果よりも供給側の希少性や市場のセンチメントによって動かされています。ネットワークの年間需要側収益は推定で300万ドルから1500万ドルであり、時価総額を大きく下回っていることから、評価と基本的な需要との間に乖離があることを示しています。投資家は投機的要因と、スケーラブルなAIサービスプロバイダーとしてのネットワークの潜在力を区別することが推奨されます。