CryptoQuantのアナリスト、フリオ・モレノによると、ビットコインのクジラは大量の暗号通貨を蓄積していない。見た目とは異なり、取引所の影響を受けたデータは、いくつかのアドレスに大量のビットコインが集中しているため、クジラの蓄積が大きいことを示唆している。しかし、取引所のアドレスを除外すると、CryptoQuantのデータはクジラの残高が減少していることを明らかにしている。100から1000ビットコインを保有するアドレス、しばしばETFに関連するものも同様の減少傾向を示している。