10xリサーチの分析によると、ビットコインのトレジャリー企業のNAVプレミアムは大幅に縮小しており、中には大幅なディスカウントに転じているものもあります。この傾向は、ビットコインのボラティリティの継続的な低下に起因しており、これらの製品の投資家に目に見える損失をもたらしています。歴史的に見ると、グレースケールのGBTCは2022年12月に47％のディスカウントで取引されており、投資家は暗示された価格で1万ドル以下のビットコインを購入できました。 市場はしばしば、伝統的な金融パッケージの暗号資産製品をレバレッジドビットコインツールと誤解してきました。しかし、これらの構造はむしろオプションのように機能し、ボラティリティが高い期間にはその暗示価値が拡大し、ボラティリティが低下すると縮小します。ボラティリティが引き続き低下する中、これらのトレジャリー企業のNAVプレミアムはまもなくマイナスプレミアムの時代に入る可能性があります。