ビットコインのパフォーマンスは、採用に関連する構造的要素と、マクロ経済およびオンチェーンの動態に関連する周期的要素の両方によって大きく影響を受けます。ビットコインのパフォーマンスの約90％は、成長期待や金融政策などのマクロ経済要因に起因し、残りの影響は特有のオンチェーン要因によるものです。 供給管理協会（ISM）指数はビットコインの先行指標ではなく、その価格変動と一致します。金融政策が支配的な環境では、ビットコインはISMの成長期待から乖離し、成長期待とは逆の動きをする可能性があります。さらに、非マクロ経済環境では、長期保有者の売却などのオンチェーン要因がビットコインのパフォーマンスに大きな影響を与えることがあり、これは2025年第4四半期に観察されました。これは、市場のレジームが常に変化している動的な性質を示しています。