ビットコインマイナーは、その広範なエネルギーインフラを活用して急成長するAI産業を支援しており、その結果、ジャンクボンドの発行が330億ドル増加しています。変電所、送電接続、長期電力供給契約を構築してきたマイナーは、現在、この容量を堅牢な電力供給システムを必要とするAI企業に販売しています。この変化により、マイナーは変動の激しいビットコイン市場と比べて、より安定したマージンを生み出すことが可能になっています。 過去1年間で、CoreWeave、Applied Digital、TeraWulf、Cipher Miningなどの企業は、6.125％から9.25％の金利で長期シニアノートを発行しています。これらの金利は、従来の公益事業と比較した場合のAIインフラからのキャッシュフローの予測可能性に対する債権者の見解を反映しています。AIインフラ企業はオフテイク契約を持っていますが、需要の変動や顧客の支払い能力リスクのため、債権者は依然として慎重です。 マイニングからAIインフラへの移行は、Nvidiaの大幅な収益と売上成長に示されるように、計算能力の需要増加によって推進されています。しかし、このビジネスモデルの成功は、低金利での債務再融資能力と長期契約の維持にかかっており、エネルギー価格の上昇や顧客の独自インフラへの移行といった潜在的な課題に直面しています。