NYDIGの分析によると、ビットコインは2025年10月のピークである126,000ドルから約52％下落しました。市場は未完成の収縮段階にあり、長期保有者の降伏やシステム的な破産といった底打ちの兆候が見られません。2025年の主要な需要要因であるスポットビットコインETFの流入や企業の財務購入は、2026年に弱まっています。ETFはボラティリティが増加しており、週あたり最大25,000BTCの償還が発生している一方で、企業の購入は現在、数社に集中しています。さらに、ビットコインは5月から9月にかけて歴史的にパフォーマンスが弱いことも下落リスクを高めており、NYDIGは回復がETFの流入安定化とステーブルコインの残高にかかっている可能性を示唆しています。