かつて暗号ヘッジファンドにとって信頼できる戦略であったビットコインのベーシストレードは、資金調達率が担保付き翌日物資金調達率（SOFR）を下回るにつれて、その魅力を失いつつあります。BITの分析によると、年率換算のビットコイン資金調達率は現在2.9％で、3.7％のSOFRを下回っており、2026年2月以降マイナスのスプレッドとなっています。この変化は、金利の上昇と先物取引における個人投資家の参加減少に起因しており、これらの取引のプレミアムを縮小させています。 歴史的に、暗号ヘッジファンドはスポット・先物のベーシストレードを活用して、SOFRベースの資金調達コストを考慮した後で年率5％〜10％のリターンを達成してきました。しかし、現在の市場環境はこの戦略の魅力を弱めています。その結果、一部のヘッジファンドは活動を一時停止するか、裁定機会の減少により償還圧力に直面する可能性があります。