Anchorage Digitalは、ビットコインのカバードコール戦略に関して警告を発表し、強気市場において利益が制限される可能性を指摘しています。Anchorage Digitalのリサーチ責任者であるデイビッド・ローワント氏が主導した研究によると、これらの戦略はビットコイン保有者に合成利回りを生み出すことができる一方で、ビットコインの変動の激しい強気相場において上昇余地を制限しないよう厳格な管理が必要とされています。この研究では37,000回以上のバックテストを行い、ビットコインの上昇分を売ることは弱い市場での損失を緩和する一方、ビットコインが上昇する際には利益を大きく制限することが明らかになりました。 この研究は、特にビットコインの持続的な上昇傾向を踏まえ、カバードコール戦略における積極的な管理の重要性を強調しています。Anchorageの分析によれば、市場状況のフィルターやボラティリティの閾値を組み込んだ規律ある戦略が成果を向上させる可能性があります。研究では、フィルターを用いたアプローチにより利回りの寄与が大幅に向上し、年間リターンがフルサイクルで5.2％に達することが示されました。しかし、この戦略の成功は市場状況に大きく依存しており、緩やかな市場では大きな収益が見込める一方、強い上昇トレンド時には利益が限定される可能性があります。