報酬ハブ 
現在、中国製品への関税は145%に達しており、ワシントンでは「中国製マイニング機器の制限すべきか」ではなく「どれだけ迅速に段階的廃止を進めるか」が議論されています。2026年3月30日、Cassidy議員とLummis議員は、米国認証マイニング事業者に対し、2030年末までに中国およびロシア製ハードウェアを完全に排除することを求める[Mined in America Act]を提出しました。
このタイミングは偶然ではありません。米国は世界のビットコインハッシュレートの約38%（約400EH/s）を占めていますが、その97%は中国の3社が製造するASICハードウェアによって支えられています。この依存度こそが米国の仮想通貨インフラにおける最大の脆弱性であり、全面的な関税シナリオの数字がそれを示しています。
2026年3月末時点でBTCは約67,000ドルで取引されています。2024年4月の半減期後、マイニング報酬は3.125BTCに減少し、既にマイニング経済は厳しい状況です。ここに中国製ASICに対して100%の関税が加わると、米国の大多数のオペレーターにとって経済的に成り立たなくなる可能性があります。
マイニング機器メーカーとその重要性
ASICサプライチェーンのほぼ全体を3社が支配しています。Bitmainは世界のビットコインASIC生産の82%を占め、MicroBTが約15%、Canaanが約2%を担っています。いずれも中国で設立された企業です。この3社で、ビットコインをマイニングする専用チップ市場の99%を占めています。
米国拠点の代替メーカーはAuradine（現在はVelaura AIにリブランド）のみで、9.8 J/THの高効率Terafluxマイナーを2026年第3四半期に量産予定ですが、その供給量はBitmainとは比較になりません。Intelはマイニングチップ事業から撤退しました。今後2～3年で国内メーカーが中国の供給能力を代替する現実的シナリオは存在しません。
この集中度の高さが、他産業よりマイニング業界に関税の影響が大きい理由です。主要機器を他から調達することができません。
出典：CoinShares
100%関税時のコスト試算
Bitmainの最新Antminer S21 XPはモデルや構成によって4,000～5,500ドルで販売されています。古いS21モデルはフリートのアップグレードにより、中古市場で約800ドルまで下落しています。中国から直接輸入する場合、100%関税が適用されると新規機器の現地価格がおおよそ2倍になります。
実際の例を以下に示します。
| シナリオ | 新規ASICコスト(S21 XP) | 電気代ブレークイーブン/BTC | 総合ブレークイーブン/BTC |
|---|---|---|---|
| 現状（関税なし） | $4,500～$5,500 | 約$74,000 | 約$95,000～$114,000 |
| 中国ASICへ100%関税 | $9,000～$11,000 | 約$74,000（変化なし） | 約$120,000～$145,000 |
| 東南アジア経由 | $5,500～$7,000（一部関税） | 約$74,000（変化なし） | 約$105,000～$125,000 |
電気代のブレークイーブンは関税による資本コスト増加には影響しませんが、2～3年間のハードウェア減価償却を含む総合ブレークイーブンは大幅に跳ね上がります。BTC価格が67,000ドルの場合、この表のすべてのシナリオで採算ラインを下回ります。
多くの報道で見落とされているのはこの点です。半減期後、マイニングの利益率はすでに限界に近く、ハードウェアコストが倍増すると新規フリート導入が経済的に非合理となります。
東南アジア経由の回避策
BitmainとMicroBTはこの展開を見越し、過去18か月でマレーシアやタイ、インドネシアに大規模な生産能力を移転しています。MicroBTは2023年に米国組立工場を開設、Bitmainも2026年1月に米国で組立ラインを設置しました。
戦略は明快です。東南アジアや米国内で組み立てることで、中国特有の関税対象外となります。東南アジアからの輸入は現在25～46%の関税が適用されますが、中国直送の145%よりは負担が小さくなります。パーツを輸入して米国内で組み立てた場合はさらに低い関税率です。
しかし、この回避策にも限界があります。コアとなるASICチップ自体は依然として中国企業の設計・製造に依存しています。組み立て拠点は移せても、半導体の専門知識と製造能力は一朝一夕には移転できません。さらにワシントンが関税拡大やMined in America Actの段階的廃止条項を強化した場合、この東南アジアルートも閉ざされる可能性があります。
関税強化で恩恵・不利益を受ける主体
マイニングパワーの再分配は長期的に最も重大な影響をもたらし、米国のエネルギー主導権強化という目的に逆行します。
米国マイナーが最も大きな影響を受けます。 世界のハッシュレート38%を誇る米国は継続的なフリート更新に依存しています。半減期後の経済環境でもすでに限界の事業者は撤退を余儀なくされており、現在の関税水準（22～36%のコスト増参考）でその圧力が加速しています。100%関税が導入されれば、中小規模の米国マイナーにとって事業継続は困難となります。
ロシアのマイナーが最大の恩恵を受けます。 ロシアは世界ハッシュレートの約16.4%を占め、中国製ハードウェアの購入に関税障壁がありません。ロシアのマイナーはBitmain S21 XPを4,500ドルで調達できる一方、米国の競合は9,000ドル以上を支払う必要があります。シベリアの電気料金が0.03ドル/kWh未満であることも考慮すると、ロシアのマイニング経済性は大幅に優れています。The Blockのアナリストもロシアが最大の受益者になると指摘しています。
米国国内メーカーには政策的な追い風。 AuradineのTerafluxシリーズなど米国メーカーも関税の恩恵を受けますが、市場のギャップを埋めるのは困難です。試作レベルからBitmainのような規模でASICを量産するには、巨額の投資と長い開発期間が必要です。Mined in America ActはDOEやUSDAの資金援助制度を設けていますが、半導体物理自体を加速させるものではありません。
ビットコイン価格・ネットワークセキュリティへの示唆
価格影響は二面性があり、トレーダーは両面を理解する必要があります。
マイニングコストが上がると、マイナーはコストを賄うために売却を控え、保有BTCを保持しやすくなります。マイナーの売却圧力が減ると、BTC価格の下値が支えられる効果があります。2021年の中国マイニング全面禁止時も、ハッシュレートは50%減少しましたが、BTC価格は数か月で史上最高値を更新しています。
一方、ネットワークセキュリティも考慮が必要です。米国マイナーが採算割れで撤退し、ハッシュレートがロシアやその他規制透明性の低い国へ移転すると、地理的集中が進行します。2026年3月末時点で世界全体のハッシュレートは約860EH/sです。米国ハッシュレートの減少はビットコインのセキュリティモデルを崩すものではありませんが、関税政策の本来の戦略的狙いを損なう可能性があります。
皮肉なことに、中国依存排除を目的とした関税政策が、結果的にハッシュレートをロシアなどの非同盟国へと移転させ、目標と逆の成果を生み出す恐れがあります。
よくある質問
中国製品への100%関税はASICマイナーにも適用されますか？
ASICマイナーはHSコード上、特殊コンピュータ機器として分類されており、広範な中国製品への関税対象となります。輸入経路により税率は異なりますが、中国から直接輸入すると現在145%、東南アジア経由や米国内組立の場合は低くなります。BitmainやMicroBTが生産拠点を移転しているのはこのためです。
米国企業はBitmainやMicroBTを代替できるか？
短期的には困難です。Auradine（現Velaura AI）は米国唯一のASICメーカーですが、中国大手に比べて生産量はごくわずかです。Intelは撤退済みで、競争力のあるASIC量産には数十億ドルの投資と数年の開発が必要です。Mined in America Actは資金援助を提供していますが、少なくとも2028～2029年までは生産能力のギャップが続きます。
関税はビットコインマイニングの収益性にどう影響しますか？
関税はハードウェアコスト（資本投資）を増加させますが、電力などの運営コストには影響しません。米国マイナーの場合、BTCごとの総合ブレークイーブンは95,000～114,000ドルから、100%関税シナリオでは120,000～145,000ドルに上昇します。BTC価格が67,000ドルの場合、新規フリート導入は困難です。
関税強化でビットコインネットワークのセキュリティは強化されますか？
地理的な分散性は低下し、結果としてセキュリティリスクが増します。米国マイナーが撤退し、ハッシュレートがロシアなど規制透明性の低い国に集中すると、ネットワークの政治的リスクが高まります。プロトコル自体のセキュリティは維持されますが、運営面のリスクは変化します。
まとめ
計算は明快ですが、その結論は厳しいものです。米国マイナーは世界ハッシュレートの38%を担っていますが、装置の97%を中国企業に依存しています。50%以上の関税がかかると、現行BTC価格では米国の新規マイニング事業は採算割れとなります。すでに現在適用中の145%関税により、ほぼ全ての機器調達が東南アジア経由にシフトしています。Mined in America Actはさらに中国製機器の排除を目指していますが、国内メーカーが供給ギャップを埋められるのは早くても2028年以降です。
この状況で注視すべきは二次的な影響です。米国のハッシュレートが減少すれば、マイナーの売却圧力が下がり、BTC価格の下値が上昇する可能性があります。ロシアやカザフスタン事業者がコスト競争力を活かしてシェアを拡大し、ネットワークの難易度調整やグローバルな採算構造も変化します。また、米国マイナーの採算ラインが9万～10万ドル以上になる場合、市場はその価格帯を意識した展開となるでしょう。本稿で述べた「関税問題」は、単なる貿易政策ではなく、仮想通貨市場の基盤となるコスト構造を大きく変えうるものです。
本記事は情報提供を目的としており、金融アドバイスや投資助言ではありません。仮想通貨取引にはリスクが伴います。必ずご自身で十分な調査を行ってください。
