報酬ハブ 
2025年4月2日、トランプ大統領はローズガーデンで、米国経済史上最大規模となる輸入関税の導入を発表しました。発表後48時間以内にビットコインは85,000ドルから82,000ドルを下回り、S&P 500も2日間で10%下落し、過去数十年で最も大きな連続下落となりました。仮想通貨市場全体では2,000億ドルの時価総額が失われました。トランプ氏はこの日を「リベレーションデー」と呼びましたが、市場はこの史上最大級の関税引き上げに対し、冷静な反応を見せました。
1年後、関税は最高裁で違憲とされ、ドルは2017年以来最悪の年間パフォーマンスを記録、ビットコインは一時126,000ドルを超えた後、現在は約67,000ドルで取引されています。この出来事は、貿易政策・ドル・仮想通貨の関係性に長期的な変化をもたらしました。
元リベレーションデーに何が起きたのか
2025年4月2日の大統領令により、米国への全輸入品に対し10%の関税が課され、さらに約60か国に対して追加の国別関税が発動されました。中国には50%以上、EUには20%、カナダやメキシコなどの親密な同盟国も例外ではありませんでした。この際に根拠とされたのがIEEPA（国際緊急経済権限法）ですが、これまで大統領が関税の発動に使った例はありませんでした。
市場の反応は即時的で、ダウ平均は2日間で4,000ポイント以上下落、仮想通貨市場では24時間で5億ドル超のロング・ショートポジションが清算されるなど、パニックが広がりました。BTCは82,000ドル、ETHは約25%下落、アルトコインも軒並み2桁の下落となりました。
ただし、初期の下落は始まりに過ぎませんでした。その後12か月間で関税政策は50回以上変更され、不透明感が市場の主要因となりました。
最高裁による政策転換
2026年2月20日、最高裁はIEEPA関税を違憲と判断しました。ロバーツ主席判事はIEEPA内の「regulate（規制）」と「importation（輸入）」という言葉だけでは、大統領に無制限の関税権限を与えるには不十分だと指摘しました。
判決後、ホワイトハウスは即座に対応し、通商法第122条に基づき輸入全品に一律10%の関税を新たに導入しました。この措置は150日間の時限措置で、7月24日が期限となります。
法的な影響も大きく、2026年3月時点で税関当局データによると、330,000超の輸入業者がIEEPA関税として約1,660億ドルを支払っており、返金が発生する予定です。
関税戦争が米ドルに与えた影響
ドル指数（DXY）は2025年に約9.6%下落し、2017年以来最悪となりました。リベレーションデー当日のみで約2%下落し、その後も水準は回復していません。モルガン・スタンレーは、2026年末までにさらに10%程度の下落を予想しています。
ハーバード大学のケネス・ロゴフ教授は、ドルの覇権は2015年にピークを迎え、その後減退傾向にあったものの、リベレーションデーがこの傾向を加速させたと述べています。「将来的にはユーロ、人民元、仮想通貨が最大の受益者となるだろう」と指摘しています。
最大の取引相手国にとって、翌月の関税が予測不能となれば、他の決済手段や資産に目を向け始めるのは自然な流れです。その中にはデジタル資産も含まれます。
関税戦争下での仮想通貨市場の動向
2025年4月から現在までのビットコイン価格の推移は、市場のあらゆるストーリーを反映した「ストレステスト」と言えます。
| 期間 | BTC価格 | 主な出来事 |
|---|---|---|
| 2025年4月2日 | 約83,000ドル | リベレーションデー急落 |
| 2025年4月下旬 | 約93,500ドル | パニック後の回復 |
| 2025年第3-4四半期 | 100,000-126,000ドル | 利下げ、ETF流入、コモディティ判決 |
| 2026年2月 | 約63,000ドル | IEEPA判決＋マクロ調整 |
| 2026年3月下旬 | 約67,000ドル | 現在のレンジ |
短期的には、BTCは関税発動時にリスク資産と同調して下落し、2025年の3度にわたるFRBの利下げ時に回復しました。長期的には、価格が最高値から47％下落している一方で、ビットコインを取り巻くインフラは大きく拡大しています。
2025年のビットコインETF流入は230億ドル、2026年第1四半期には187億ドル追加され、累計で650億ドルを超えました。ブラックロックのIBITは資産残高1,000億ドルに迫り、68%の機関投資家がETFを保有または今後投資予定です。
関税戦争は機関投資家による仮想通貨導入の勢いを止めませんでした。グレースケールのZach Pandlは「関税はドルの支配的地位を弱め、ビットコインを含む競合資産の余地を生み出す」と指摘します。
デ・ドル化の流れと今後
米国民の7割が関税によって生活コストが上昇したと認識し（共和党支持層も64%）、製造業雇用は9万近く減少しました。2026年2月のインフレ率は2.4%で、パウエルFRB議長も関税が物価上昇要因になっていると認めています。
7月24日にセクション122による関税が期限を迎えるため、市場はその前から織り込みを始めると見られます。議会が延長法案を可決すれば関税体制は存続、期限切れなら一夜で元の水準に戻ります。
仮想通貨については、どちらのシナリオになるかが鍵です。2026年第1四半期のETF流入額は価格下落局面での買いであり、機関投資家が中長期的視点でポジション構築していることを示唆します。
ただし、「デジタルゴールド」としての役割は完全には果たしていません。過去1年のリスク調整後リターンでは金がBTCを上回り、BTCとナスダックの相関も高いままでした。仮想通貨は依然としてリスク資産としての側面が強いことが示されています。
よくある質問
リベレーションデーとは何で、その記念日が重要なのはなぜですか？
リベレーションデーは2025年4月2日、IEEPA権限を用いて米国輸入のほぼ全てに広範な関税が課された日を指します。この1年で最高裁が大統領の関税権限を否定し、ドルが2017年以来最悪の年となり、BTC ETFインフラが拡大した点が重要です。
最高裁判決で全ての関税が終了したのですか？
IEEPAによる関税は違憲とされましたが、その直後にトランプ氏は通商法122条に基づき一律10%の関税を導入しました。この措置は150日間限定で、7月24日に期限を迎えます。
関税返金額はどの程度ですか？
2026年3月時点で約330,000の輸入業者から1,660億ドルが徴収されており、未返金分の利息も月7億ドルペースで加算中です。返金手続きは国際貿易裁判所で進行中です。
ビットコインはデ・ドル化のヘッジになるのでしょうか？
この12か月で見ると、BTCは最高値から下落し、独立した価値保存手段としてよりもリスク資産としての値動きが目立ちました。ただしETFを通じた機関投資家の資金流入は堅調で、長期的ヘッジ資産としての関心は高まっています。
まとめ
リベレーションデーを契機に、米国の関税政策や大統領権限、そして世界の資本市場におけるドルの位置付けが大きく変化しました。1,660億ドルの返金、9.6%のドル下落、7月の関税期限など、今後も重要な動きが続きます。
仮想通貨市場の注目点は、今後ドル離れが進む中で、機関投資家によるETFを通じたBTCポジション構築が今のペースで続くかどうかです。BTCがテック株と連動したままか、ドル安定後に「デジタルゴールド」論が現実となるかは7月24日前後が分水嶺となります。
本記事は情報提供のみを目的としており、金融や投資の助言を行うものではありません。仮想通貨取引にはリスクが伴います。取引判断前にはご自身で十分な調査を行ってください。
