要点: 2026年10月28日のKOSPIは前日比6.63%高の6,012.44で引けました。SK hynixの株価は**10.89%、Samsung Electronics（サムスン電子）は9.01%**上昇しました。SK hynixはAIシステム向けメモリ需要に牽引され、四半期ベースで過去最高の売上高と営業利益を発表しました。サムスンは翌日に自社決算を開示し、セクター全体の需要に関する追加的な裏付けを示しました。
KOSPIでは何が起きたのか
韓国KOSPI指数は10月28日に374.10ポイント上昇し、6,012.44で取引を終えました。終値が6,000を上回るのは直近10取引日で初めてです。SK hynixの終値は148万7,000ウォン（**+10.89%）、Samsung Electronics（サムスン電子）の終値は24万2,000ウォン（+9.01%**）でした。同日の主要市場では外国人投資家と機関投資家が買い越しとなりました。
タイミングが重要です。SK hynixは上昇した10月28日に第3四半期決算を発表しました。サムスンの本格決算は10月29日に開示されています。したがって10月28日の終値水準は、SK hynixの発表内容とサムスンに対する期待に対する市場の反応を示すものであり、後に公表されたサムスンの実績への反応ではありません。
この動きは文脈も必要とします。1日での6.63%の上昇は株式指数として大きな変動ですが、新たな持続的トレンドを確立するものではありません。KOSPIはそれ以前の9取引日間、6,000を下回って推移していました。投資家にとっての課題は、反発を支えた業績が今後も期待に応え続けられるかどうかです。
SK hynixの決算内容は
SK hynixは2026年第3四半期の売上高を104兆6,155億ウォン、営業利益を83兆3,338億ウォンと報告しました。公表された営業利益率は**80%です。売上高は前期比32%、営業利益は38%**増加しました。同社は売上高・営業利益ともに四半期として過去最高に達したとしています。これらは10月28日時点の速報値に基づく実績であり、予測値ではありません。
製品構成が結果の多くを説明します。SK hynixはサーバー向けDDR5メモリ売上の増加と、次世代高帯域幅メモリであるHBM4の出荷拡大が始まったことを明らかにしました。またデータセンター向けのエンタープライズ用SSD（ソリッドステートドライブ）も成長したと報告しています。メモリメーカーにとっては需要と価格の両方が重要です。出荷数量の増加は売上高を押し上げ、工場の稼働率が高い局面では販売価格の上昇が利益に大きく影響します。
SK hynixは四半期を超えた見通しも投資家に提示しました。14社との長期契約が、2027年と2028年の計画生産能力の50%超をカバーしているとのことです。同社は2026年第4四半期にHBM4が出荷量・売上高ともにHBM3Eを上回ると想定しています。これらは契約と期待に関する企業側の説明であり、将来の売上や利益率を保証するものではありません。
株主還元も発表の一部を成しました。SK hynixは2026年度について、配当および自社株買い・消却を通じて総額約100兆ウォン規模の還元計画を示しました。業績、需要の可視性、還元計画が同一のリリースに含まれていたため、10月28日の株価上昇を単一の要因に帰することは困難です。
AIに大量のメモリが必要な理由
AIプロセッサーは計算ユニットとメモリの間でデータを移動させる必要があります。High Bandwidth Memory（高帯域幅メモリ、HBM）は、AIモデルの学習や実行といったワークロードに対して高速でデータを供給できるよう設計されています。プロセッサーへのデータ供給が十分でなければ、計算能力の一部が使われないままになります。
HBMが市場全体を占めるわけではありません。AIサーバーはシステムメモリとしてDRAMを用い、データセットその他の情報を保存するためにストレージドライブも使います。そのためSK hynixはHBM4に加え、サーバー向けDDR5やデータセンター用SSDにも言及しました。専門メモリの供給量と、その他メモリ製品の価格の双方が注目される理由もここにあります。
供給は必ずしも需要と同じ速度で応答できません。SK hynixは、先端製造プロセスの難易度と設備建設に必要な時間を挙げて、2030年頃までメモリ需要が供給を上回る可能性があると述べました。これは同社の見解であり、確立された市場予測ではありません。新設产能、顧客支出の変化、製品設計の進歩により、需給バランスは変わり得ます。
サムスンの決算が示す第二段階の確認
10月29日、Samsung Electronics（サムスン電子）は第3四半期の売上高195.3兆ウォン、営業利益107.4兆ウォンを報告しました。半導体を含むDevice Solutions部門は売上高147.1兆ウォン、営業利益106.5兆ウォンを計上しました。サムスンはメモリ事業でHBM4売上が増加し、サーバー製品需要の恩恵を受けたと説明しています。
これらの実績は、直近の好調な業績がSK hynixに限らないという見方を補強します。同時に、チップ事業と連結業績を分けて読むべき理由も示しています。サムスンは半導体外の事業も有しており、その業績は異なることがあります。Device eXperience部門はこの四半期に営業損失を計上しましたが、グループの営業利益の大半はDevice Solutionsが生み出しました。
サムスンはHBM、サーバー用DRAM、SSDの販売を拡大する方針です。第3四半期の設備投資額は29兆ウォン、年間では約84.4兆ウォンを見込んでおり、その大部分はDevice Solutions向けです。キャパシティへの投資は受注対応に役立ちますが、サイクルの次の段階に向けて「どの程度の供給が、いつ市場に到達するのか」という問いも生みます。
アジア全体のチップの話なのか
10月28日の指数急伸は韓国市場のイベントでした。ただしアジアの半導体生産は複数の国と複数のチップ種別にまたがっています。韓国の決算発表はメモリに焦点が当たっていました。Taiwan Semiconductor Manufacturing Company（TSMC）は、チップ製造需要に関する別の視点を提供します。
TSMCの2026年第3四半期売上高は1,494億2,400万台湾ドルで、前年同期比**50.9%増でした。7ナノメートル以下のプロセスがウェハー売上高の79%**を占めたと報告しています。同社の実績は先端製造への需要を示す一方、韓国の決算はメモリにおける需要と価格動向を示しています。両者はコンピューティングのサプライチェーンでつながっていますが、売上高や利益率を等価に扱うべきではありません。
この区別があるからこそ、「アジアのチップ株」という表現がより有用になります。メモリメーカー、ファウンドリー、装置メーカーはいずれもコンピューティング基盤への投資の恩恵を受け得ますが、それぞれ異なる生産上の制約と顧客ニーズを抱えています。ある企業の株価上昇が、セクター全体の先行きの一致を証明するものではない点に注意が必要です。
ラリーの背景にある3つのリスク
第一に、業績期待は業績そのものより速く上昇することがあります。 SK hynixは過去最高の実績を出しましたが、株価には今後の織り込みも反映されています。将来の売上高や利益率がその期待を下回れば、好調な四半期決算でも下落に対する防御にはならない可能性があります。
第二に、顧客も供給側も長期計画を立てています。 SK hynixの契約は需要の可視性を高めますが、同社とサムスンはさらに設備投資を計画しています。契約は生産判断を支えますが、新規供給や顧客予算の変化は時間の経過とともに市場価格を変え得ます。企業ガイダンスは、現時点の情報に基づくシナリオとして読み、保証として読むべきではありません。
第三に、指数の上昇は銘柄間の差を覆い隠すことがあります。 10月28日のKOSPI上昇はチップメーカーが主導し、多くのセクターが上がりましたが、すべてのセクターが上昇したわけではありません。このラリーを評価する際は、指数の上昇が上場企業すべてに等しく当てはまると前提せず、個別企業の業績・バリュエーション・現金需要を確認してください。
次に投資家が見るべきポイント
業績ストーリーが続くかどうかを検証する4つの指標があります。
- HBM4の出荷: 経営陣が想定する出荷量・売上高シェアをこの製品が実際に獲得しているか。
- サーバーメモリ需要: DDR5とデータセンター用SSDの販売が、HBM以外の部分で売上を引き続き支えているか。
- 生産能力と価格: 工場投資が需要に応えつつ、メモリ価格を下押しする圧力になっていないか。
- 業績の広がり: チップサプライチェーンの各層で成長が確認されているか、それとも一部銘柄に業績が集中しているか。
これらの指標は、単一日の終値よりも情報量が多くなります。公表スケジュールも異なります。四半期決算はすでに終わった期間の確定数値を提供し、企業見通しは経営陣の想定を述べ、株価はその両方に次の決算前に反応することがあります。
FAQ
2026年10月28日にKOSPIが上昇したのはなぜですか
SK hynixが過去最高の第3四半期決算を発表し、SK hynixとSamsung Electronics（サムスン電子）の株価が上昇したことで、KOSPIは6.63%高の6,012.44で引けました。SK hynixは株主還元計画も併せて発表しました。サムスンの本決算は翌日公表されたため、10月28日の引け時点でその数値は利用可能ではありませんでした。
HBMとは何か、AIにとって重要な理由は
HBMはHigh Bandwidth Memory（高帯域幅メモリ）の略です。 計算集約型のタスクに使うプロセッサーへデータを供給します。SK hynixは第3四半期にHBM4の出荷が拡大したと報告し、第4四半期には出荷量・売上高ともにHBM3Eを上回ると想定しています。
チップ株の好業績は、アジアのチップ株が上がり続けることを意味しますか
いいえ。公表された業績は各社が第3四半期に稼ぎ出した実績を示すものであり、将来の株価を決めるものではありません。投資家は需要や契約だけでなく、設備投資、将来の供給、バリュエーション、そして株価にすでに織り込まれた期待を合わせて考慮する必要があります。
結論: SK hynixの決算は10月28日のKOSPI上昇に明確な業績上の根拠を与え、サムスンの10月29日発表はAIメモリ需要の裏付けを加えました。次の試金石は、出荷・価格・利益が企業と投資家の計画に見合うペースで維持できるかどうかです。
